Apa Hasil Penyebaran Beritahu Kami Mengenai Kesihatan Ekonomi

Kebanyakan pelabur antarabangsa menyedari pengaruh luar biasa bahawa dasar monetari bank pusat mempunyai pasaran ekuiti. Tetapi, di luar cuba meramalkan dasar monetari, pelabur dapat melihat hasil bon kerajaan untuk mengukur kesihatan ekonomi. Penyebaran antara hasil bon panjang dan jangka pendek boleh membantu para pelabur meramalkan apabila ekonomi sedang berkembang atau berisiko mengalami kemelesetan.

Mari kita lihat dengan lebih dekat penyebaran hasil, cara mengira mereka, dan strategi untuk menggunakannya semasa menganalisis negara.

Apa itu Spreads Hasil?

Bon Kerajaan boleh memberi pelabur pandangan yang boleh dipercayai ke dalam ekonomi negara kesihatan. Hasil bon jangka pendek didorong oleh dasar monetari, sementara hasil bon jangka panjang didorong oleh jangkaan inflasi. Perbezaan antara hasil bon panjang dan pendek mewakili jangkaan pasaran untuk inflasi pada tahun-tahun akan datang. Dan, inflasi adalah peramal pertumbuhan ekonomi yang sangat baik dari masa ke masa.

Kebanyakan pelabur melihat penyebaran antara bon 30 tahun kerajaan dan hasil 3 bulannya, sejak bon 30 tahun menunjukkan pandangan jangka panjang dan bon 3 bulan dipengaruhi secara langsung oleh dasar monetari . Mata data ini boleh didapati di beberapa laman web yang berbeza, termasuk laman web kewangan dan ekonomi (e.g. TradingEconomics.com atau Yahoo!

Kewangan). Cara paling mudah untuk memvisualisasikan data adalah untuk meramalkan hanya perbezaan berbanding kedua-dua set data.

Mari lihat contoh:

Anggapkan bahawa hasil bon 30 tahun Amerika Syarikat didagangkan pada 2. 60 dan hasil bon 3-bulannya didagangkan pada 0. 374 Oleh itu, penyebaran hasil untuk Amerika Syarikat menjadi 2. 22, yang menunjukkan bahwa pelabur mengharapkan sekitar 2. 22% inflasi selama 30 tahun ke depan.

Di samping negara-negara individu, pelabur juga mungkin mahu melihat hasil bon serantau, seperti hasil bon zon euro.

Langkah-langkah ini mungkin lebih mudah dikira apabila mempertimbangkan pembelian dana perdagangan bursa serantau (ETF) yang merangkumi pelbagai negara, memandangkan pelabur tidak perlu melalui dan mengira spread hasil untuk setiap negara.

Menterjemahkan Data

Kemungkinan mana-mana negara yang mengalami kemelesetan berbeza-beza berdasarkan pelbagai faktor, jadi tidak ada hasil standard yang tersebar ke carta kebarangkalian kemelesetan. Walau bagaimanapun, penyebaran sebanyak -1% hingga -2% hampir selalu mengalami kemelesetan, manakala penyebaran sebanyak + 2% hingga + 1% mempunyai kemungkinan kemelesetan yang rendah. Antara faktor yang paling umum termasuk negara-negara seperti Sweden yang lebih berdaya tahan terhadap kemelesetan tanpa mengira spread

Pelabur harus melihat arah aliran penyebaran hasil untuk penunjuk yang lebih berguna.Sekiranya hasil semakin melebar, kemungkinan kemelesetan akan berkurangan dan ekonomi mungkin akan bertambah baik. Jika penyebaran hasil menumpu, peluang kemelesetan meningkat dan ekonomi berisiko. Pembalikan dalam trend boleh mewakili peluang untuk pelabur melabur atau melepaskan dari negara yang mungkin mencapai titik perubahan ekonomi.

Mari lihat contoh lain:

Dengan menggunakan contoh terdahulu, mari kita asumsikan bahawa hasil bon 30 tahun AS turun dari 2. 60 hingga 2. 00. Ini akan menunjukkan bahawa pasaran telah menurunkan jangkaannya untuk inflasi , yang mungkin disebabkan oleh persepsi ekonomi yang lemah. Penyebaran hasil akan berkontrak dari 2. 22 hingga 1. 62, dengan anggapan bahawa hasil jangka pendek tetap stabil.

Sekarang, anggap bahawa Federal Reserve mengurangkan kadar faedah dan hasil 3 bulan jatuh kepada sifar. Ini akan menyebabkan penyebaran hasil meningkat kepada 1. 99 dan menurunkan kemungkinan kemelesetan walaupun jangkaan inflasi jangka panjang masih diredam. Bergantung kepada keberkesanan pemotongan kadar faedah, hasil jangka panjang juga boleh bergerak lebih tinggi apabila jangkaan inflasi meningkat.

Titik takeaway utama dari bahagian ini ialah spread spread bon direka untuk menunjukkan trend dan bukan mutlak dalam kebanyakan kes.

Dan apabila melihat mutlak, penting untuk diingat bahawa semua negara tidak mematuhi peraturan yang sama, jadi konteks sejarah membantu.

Bottom Line

Kebanyakan pelabur antarabangsa mengesan ramalan bank pusat sebagai cara untuk mengukur kesihatan ekonomi, tetapi spread hasil yang sedia ada juga boleh memberikan data yang berguna juga. Dengan melihat perbezaan antara bon panjang dan jangka pendek, pelabur dapat merasakan di mana pasaran menjangkakan inflasi menuju tahun-tahun akan datang. Penyebaran yang lebih luas cenderung untuk meramalkan prestasi ekonomi yang lebih kukuh, sementara penyebaran merebak mungkin meramalkan prestasi lemah.