Apakah Mekanisme Kadar Pertukaran (ERM)?

Mekanisme kadar pertukaran, disingkat ERM untuk pendek, adalah sistem yang direka untuk mengawal kadar pertukaran matawang berbanding dengan mata wang lain.

Pada ekstrem mereka, ERM terapung membenarkan mata wang untuk diperdagangkan tanpa campur tangan oleh kerajaan dan bank pusat, manakala ERM tetap melibatkan sebarang langkah yang diperlukan untuk mengekalkan kadar yang ditetapkan pada nilai tertentu. ERM yang diuruskan jatuh di antara dua kategori ini, dengan Mekanisme Kadar Pertukaran Eropah ("ERM II") menjadi contoh paling popular yang masih digunakan hari ini untuk negara-negara yang ingin bergabung dengan kesatuan kewangan Eropah.

Sejarah ERMs

Kebanyakan mata wang bermula dengan mekanisme kadar pertukaran tetap, dengan harga mereka ditetapkan kepada komoditi seperti emas. Malah, dolar AS secara rasmi ditetapkan pada harga emas sehingga Oktober 1976, apabila kerajaan mengeluarkan rujukan kepada emas dari statut rasmi. Sesetengah negara lain mula menetapkan matawang mereka untuk U. S. dollar itu sendiri untuk mengehadkan turun naik, termasuk rakan perdagangan terbesar U. S. - yang mengekalkan beberapa tahap kawalan hingga ke hari ini.

Menjelang tahun 1990-an, banyak negara mengguna pakai ERM terapung yang kekal sebagai pilihan paling popular untuk mengekalkan kecairan dan mengurangkan risiko ekonomi. Pengecualian terhadap peraturan itu termasuk negara-negara seperti Venezuela dan Argentina, serta negara-negara yang mengalami kenaikan sementara dalam penilaian mata wang mereka. Sebagai contoh, Jepun dan Switzerland kedua-dua mengguna pakai ERM separa tetap sebagai tindak balas kepada Krisis Kewangan Eropah yang membawa kepada peningkatan yang ketara dalam nilai mereka.

Manfaat ERM tetap dikurangkan ketidakpastian yang berkaitan dengan turun naik dan tekanan inflasi yang berpotensi terhad, tetapi ERM fleksibel mungkin telah membantu meningkatkan kadar pertumbuhan dan dasar kewangan yang dibebaskan untuk memberi tumpuan kepada ekonomi domestik.

Bagaimana Kerja ERMs

Mekanisme kadar pertukaran yang diuruskan secara aktif dengan menetapkan julat perdagangan yang munasabah untuk kadar pertukaran mata wang dan kemudian menguatkuasakan julat melalui intervensi.

Sebagai contoh, Jepun boleh menetapkan terikat atas dan bawah pada yen Jepun berbanding dolar AS S. Jika yen Jepun menghargai tahap ini, Bank of Japan boleh campur tangan dengan membeli sejumlah besar U. S. dolar dan menjual yen Jepun ke pasaran untuk menurunkan harga.

Alat lain yang boleh digunakan untuk mempertahankan kadar pertukaran termasuk tarif dan kuota, kadar faedah domestik, dasar monetari dan fiskal, atau beralih kepada ERM terapung.

Oleh kerana bank pusat boleh mencetak mata wang, kebanyakan peniaga menghormati had ERM tetap atau separa tetap. Terdapat beberapa kes yang terkenal di dalam ERM yang tetap atau separuh tetap gagal, termasuk kejayaan terkenal George Soro di Bank of England.Dalam keadaan ini, pedagang mungkin menggunakan leverage untuk membuat pertaruhan hebat terhadap mata wang yang membuat campur tangan terlalu mahal untuk bank pusat untuk melaksanakan tanpa menyebabkan inflasi yang ketara.

ERMs in Practice

Contoh mekanisme kadar pertukaran paling popular adalah Mekanisme Kadar Pertukaran Eropah, yang direka untuk mengurangkan variabilitas kadar pertukaran dan mencapai kestabilan monetari di Eropah sebelum pengenalan euro pada 1 Januari, 1999. ERM direka untuk menormalkan kadar tukaran mata wang di antara negara-negara tersebut sebelum ia diintegrasikan untuk mengelakkan sebarang masalah penting dengan pasaran mencari galasnya.

Walaupun ERM Eropah asal telah dibubarkan, ERM Eropah telah diterima pakai pada 1 Mei 2004 untuk membantu ahli baru zon euro mengintegrasikannya dengan lebih baik. Negara-negara yang terlibat termasuk Estonia, Lithuania, Slovenia, Cyprus, Latvia, dan Slovakia. Sweden dibenarkan keluar daripada ERM, sementara Switzerland sentiasa terapung sepenuhnya sehingga Krisis Hutang Zon Euro membawa kepada minimum 20 pukulan kepada euro.

Perkara Penting untuk Ingat

• ERM adalah alat yang digunakan untuk mengawal nilai mata wang negara berbanding mata wang lain di pasaran global.
• Negara-negara yang paling maju mempunyai ERM yang fleksibel, sementara ekonomi pasaran yang semakin berkembang cenderung memiliki dasar ERM tetap untuk membantu memberikan kestabilan.
• Terdapat banyak cara yang berbeza untuk mempengaruhi kadar pertukaran, termasuk transaksi pasaran terbuka, tarif, kuota, kadar faedah, dan dasar monetari.