Pinjaman Bercabang Sekuriti bagi Pemula

Pelabur maju, serta pelabur kaya, pemilik perniagaan, dan orang lain yang berjaya dan kaya sering menyedari tentang alternatif kepada hutang margin dikenali sebagai pinjaman yang disokong oleh sekuriti atau, dalam beberapa kes, yang dicagarkan garis kredit kredit. Faedah sekuriti yang disokong oleh sekuriti adalah banyak: ia boleh menawarkan peminjam dengan ketara menurunkan kadar faedah, mengurangkan risiko berbanding dengan pinjaman margin tradisional (walaupun masih mengandungi risiko lebih besar daripada bentuk pinjaman lain), fleksibiliti yang lebih besar dalam pembayaran balik dan "tempoh penyembuhan "Untuk memenuhi tuntutan untuk cagaran tambahan, dan juga peningkatan optimum cukai apabila dilaksanakan dengan bijak.

Sama ada melalui bank swasta atau institusi kewangan lain, pinjaman yang disokong oleh sekuriti dan garis kredit boleh sangat berguna bagi mereka yang terlibat dalam pembelian besar dari semasa ke semasa, seperti membeli hartanah hartanah atau memperoleh syarikat operasi swasta; alat lain dalam kotak alat pepatah sumber yang memungkinkan untuk mengumpulkan nilai bersih jika dan bila digunakan dengan berhemat dan disiplin.

Sekalipun anda tidak memenuhi syarat untuk perjanjian pinjaman yang disokong oleh sekuriti, dapat berguna untuk mengetahui pengaturan ini ada karena mereka adalah salah satu hal yang umumnya hanya diketahui oleh individu yang bernilai lebih tinggi dan keluarga yang biasa bekerja dengan bank, penasihat kewangan, atau pakar lain dalam perbankan swasta atau persekitaran pemberi pinjaman komersial. Dengan cara itu, apabila dan jika anda mendapati diri anda berada dalam kedudukan apabila anda mungkin menganggap perkara sedemikian, anda akan mempunyai idea tentang beberapa faktor yang mungkin anda ingin pertimbangkan.

Apakah Pinjaman Sekuriti Terjamin dan Bagaimana Ia Berfungsi?

Sekuriti yang disokong oleh sekuriti atau kredit aset yang dicagarkan adalah hutang yang dijamin oleh portfolio sekuriti yang layak seperti stok dan bon. Peminjam deposit sekuriti ke dalam akaun di mana pemberi pinjaman mempunyai lien dan pemberi pinjaman akan sering menyediakan sesuatu seperti 30% hingga 95% dari nilai pasaran sekuriti dalam kredit bergantung kepada aset pendasar tertentu dalam portfolio dan tahap kepelbagaian yang wujud dalam portfolio.

Sebagai contoh, anda akan dapat meminjam dengan lebih nyata berbanding portfolio nota U. S. Treasury daripada anda adalah portfolio yang didominasi oleh kedudukan stok tunggal yang tertumpu.

Setiap kali peminjam yang dinamakan dalam perjanjian pinjaman yang disokong oleh sekuriti ingin mengakses wang, dia hanya menulis cek terhadap garis kredit atau menyerahkan instruksi untuk mengembalikan uang tunai ke rekening bank. Oleh kerana nilai perubahan cagaran yang mendasari, kapasiti kredit akaun turun naik, yang mungkin membuatnya perlu untuk menyimpan cagaran tambahan sama ada dalam bentuk wang tunai atau dengan mendepositkan stok dan bon lain yang sebelum ini dipegang di luar akaun yang dijaminkan, membayar sebahagian atau semua baki tertunggak, atau, jika tidak dilakukan dalam tempoh tertentu yang dikenali sebagai "tempoh penyembuhan", pemberi pinjaman akan membubarkan sekuriti yang bertindak sebagai cagaran dengan menjualnya.

Peminjam yang layak boleh termasuk individu, pelabur bersama, dan amanah hidup yang boleh dibatalkan di mana pemegang amanah, pemegang amanah, dan benefisiari sama. Bergantung kepada institusi kewangan, pinjaman boleh berkisar antara $ 100, 000 hingga $ 20, 000, 000 atau lebih; untuk yang kaya dengan super, lebih banyak lagi. Pinjaman ini mempunyai syarat yang disesuaikan dengan peminjam dengan jangka pendek dan pertengahan, seperti lima tahun, menjadi biasa.

Selain itu, sekiranya anda mempunyai baki tertunggak dan pemberi pinjaman memutuskan untuk menghentikan pinjaman yang disokong oleh sekuriti, tidak semestinya peminjam mempunyai tempoh, seperti 60 hari, untuk membayar balik keseluruhan jumlah; kemewahan tidak ditawarkan kepada mereka yang menggunakan hutang margin.

Kadar faedah atas pinjaman yang disokong oleh sekuriti atau kad kredit aset yang dicagarkan selalunya didasarkan pada penyebaran beberapa jenis ke atas Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR). Penyebaran ini bervariasi tetapi, biasanya, kapasiti kredit anda lebih besar, semakin rendah kadar anda; e. g. , pada masa ini saya tulis ini pada bulan Ogos 2016, satu bank swasta utama menawarkan kadar tidak melebihi 2% manakala pinjaman yang lebih kecil dari institusi lain adalah 6% hingga 8%. Dalam kes-kes tertentu, mungkin untuk menurunkan kadar faedah ke atas pinjaman yang disokong oleh sekuriti baik dalam hal mutlak dan dari segi kos selepas cukai dengan membenarkan pemberi pinjaman melemparkan apa yang dikenali sebagai lien "banyak amaran" hartanah atau harta tanah.

Sama seperti menarik kepada peminjam tertentu, bergantung kepada pengaturan pinjaman tertentu, pinjaman yang disokong oleh sekuriti mungkin memerlukan pembayaran hanya bunga. Peminjam boleh mempunyai pembayaran hanya bunga ini secara automatik ditolak dari akaun bank, yang mengakibatkan jauh lebih teruk pada aliran tunai sementara masa yang baik daripada pinjaman amortisasi tradisional akan diperlukan.

Ini sangat menarik berbanding pinjaman margin. Pada masa penulisan ini, pinjaman yang disokong oleh sekuriti bagi pelanggan yang mempunyai $ 5, 000, 000 yang dilaburkan di satu institusi kewangan utama Amerika adalah sama dengan kadar asas bank tolak 2. 5 sementara pinjaman margin adalah kadar asas. Penjimatan faedah tidak penting. Menjadi khusus, dengan kadar asas sebanyak 5. 75%, kos balik pinjaman sekuriti 3. 25% setahun; kadar yang sangat murah yang hampir tidak terkalahkan berbanding dengan sumber pembiayaan alternatif.

Bagaimana Pinjaman Dijamin Sekuriti Berbeza Daripada Pinjaman Margin?

Apabila seorang pelanggan peniaga broker membuka akaun pembrokeran margin, dia memberi peniaga broker sebagai penanggung liabiliti dalam sekuriti dalam akaun tersebut. Peniaga broker kemudian meminjamkan wang kepada pelanggan, selalunya dengan meminjamnya dari institusi lain dan mengenakan mark-up, dengan kadar faedah margin ditentukan oleh jumlah hutang margin yang belum selesai pada suatu masa tertentu. Di bawah peraturan Rizab Persekutuan semasa yang mengawal akaun pembrokeran margin, peniaga broker boleh memberi pinjaman sebanyak 50% daripada nilai pegangan. Sebagai contoh, jika anda mendeposit $ 3, 000,000 ke akaun, anda boleh meminjam $ 1, 500, 000 terhadapnya dengan menulis cek dari akaun pembrokeran dan mengeluarkan dana tersebut atau, secara alternatif, anda boleh membeli $ 3, 000, 000 lagi bernilai sekuriti dengan kredit, mengambil aset dalam akaun anda kepada $ 6, 000, 000 dengan mengimbangi $ 3, 000, 000 hutang terhadapnya dengan harapan untuk memanfaatkan pulangan anda.Sebaliknya, akaun tunai yang dipanggil tidak membenarkan anda untuk ini tetapi anda juga tidak perlu risau tentang perkara seperti risiko pemulihan.

Selain dari biasanya, tetapi tidak semestinya, menawarkan kadar pinjaman yang kurang menarik, pinjaman margin mungkin sedikit lebih berbahaya dalam peniaga-broker yang tidak menyediakan pelanggan menjamin tempoh penyembuhan apabila pelanggan diberi panggilan margin. Iaitu, seorang peniaga broker tidak mempunyai untuk memberi anda masa untuk mendepositkan cagaran tambahan dalam akaun tetapi, sebaliknya, mungkin membubarkan sekuriti untuk melindungi dirinya walaupun itu bermakna mencetuskan cukai keuntungan modal yang signifikan untuk anda walaupun Sekiranya anda bersedia membayar wang ke dalam akaun tersebut untuk mengelakkan hasil seperti itu. Dengan pinjaman yang disokong sekuriti, yang mungkin kurang menjadi perhatian, bergantung kepada perjanjian yang terdapat dalam nota janji hutang itu, anda mungkin mempunyai beberapa hari atau minggu tertentu untuk menghasilkan jaminan lebihan yang dapat anda simpan untuk mengelakkan anda membubarkan saham, bon, dan pegangan lain atau, secara alternatif, untuk membayar baki pinjaman terkumpul.

Biasanya, pinjaman margin bertujuan untuk keperluan jangka pendek atau sebagai cara untuk menguatkan pulangan dengan membeli lebih banyak sekuriti daripada ekuiti anda akan dibenarkan. Sebaliknya, pinjaman yang disokong oleh sekuriti dimaksudkan untuk menjadi sumber pendanaan yang fleksibel bagi para pelabur yang bernilai dan tinggi; alat kewangan dalam kotak peralatan kewangan yang memudahkan kehidupan. Sebagai contoh, bayangkan pemaju harta tanah yang kaya sedang duduk di atas portfolio pendapatan tetap peribadi berjumlah $ 10, 000, 000 dalam nota Perbendaharaan dan bon perbandaran bebas cukai yang bersilang. Pada suatu hari, dia mendapat peluang untuk membeli bangunan pejabat kecil pada kadar topi yang besar. Dia mahu menutup kesepakatan dengan cepat untuk mengelakkan pembeli berpotensi lain bersaing dengannya. Dia boleh menggunakan portfolio bonnya untuk mewujudkan pinjaman yang disokong sekuriti atas permintaan, pendaratan keseluruhan $ 3, 000, 000 kepada akaun escrow dan menawarkan untuk ditutup dalam masa beberapa hari, selepas itu dia merancang mendapatkan gadai janji komersial tradisional dan membayar balik pinjaman yang disokong oleh sekuriti. Bergantung pada bank swasta, pemaju mungkin memanggil bank dan membiayai semula semua yang dilakukan di dalam rumah, menjimatkan masa dan usaha.

Pinjaman Berasaskan Sekuriti Boleh Berbahaya Secara Tangan

Walaupun semua kelebihan mereka, pinjaman yang disokong oleh sekuriti boleh menjadi sangat berbahaya apabila tidak diurus dengan bijak dan berhati-hati. Ini kerana pelabur sering lupa - atau lebih buruk lagi, enggan percaya - peristiwa seperti 1929-1933, 1973-1974, dan 2007-2009 boleh berlaku tanpa memberi amaran; bahawa, entah bagaimana, bencana yang menimpa pasar modal pada masa lalu hanyalah memori jauh yang disebabkan oleh kekuatan yang kita sekarang kebal. Pemikiran semacam itu boleh membawa kebangkrutan dan kehancuran. Walaupun perniagaan yang baik dengan enjin ekonomi teras hebat yang menjadikan pegangan jangka panjang yang indah boleh, ada, dan akan di masa depan kehilangan 50% atau lebih dari nilai pasaran yang disebutkan dari semasa ke semasa. Ia adalah sebahagian daripada kapitalisme pasaran bebas yang tidak dapat dielakkan kerana sifat lelongan pasaran sekuriti.Dalam pendapat peribadi saya, saya berpendapat bukti empirikal jelas bahawa anda tidak dapat mengelakkannya dan anda adalah orang bodoh kerana cuba.

Dengan cara yang lain, apabila pasaran ekuiti dan pendapatan tetap jatuh ke dalam kejatuhan percuma, yang akan berlaku sekali lagi pada masa depan, penilaian pasaran yang disebut harga segudang aset boleh runtuh ke peringkat yang sebelum ini dipercayai tidak dapat difikirkan. Kecuali peminjam mempunyai banyak kecairan lebihan di luar sekuriti yang menyokong pinjaman, atau sekuriti yang meminjamkan pinjaman itu hampir semuanya terdiri daripada perkara-perkara seperti bil Perbendaharaan AS jangka pendek, ini dapat mengakibatkan panggilan cagaran diikuti dengan pembubaran paksa di harga yang sangat tidak menarik. Iaitu, peminjam mempunyai pilihan untuk membeli dan tahan diambil dari dia. Dia tidak dapat tunggu pemulihan, walaupun dia bersabar dan secara emosional mampu melakukannya. Anda tidak mahu mencari diri anda dalam kedudukan ini.

Bahaya lain dengan pinjaman yang disokong oleh sekuriti adalah pemberi pinjaman mungkin memutuskan bahawa ia tidak lagi merasa nyaman dengan keselamatan khusus yang berkhidmat sebagai cagaran. Sebagai contoh, bayangkan keluarga anda memegang saham besar dalam apa yang dahulunya sebuah syarikat yang dihormati, Eastman Kodak. Oleh kerana kamera digital memotong keuntungan dari apa yang pernah menjadi gergasi fotografi perdana di dunia, bank itu, memperhatikan nisbah kewangan seperti nisbah perlindungan dividen, nisbah liputan faedah, dan metrik kewangan yang lain yang menderita kewangan menderita, mungkin telah memutuskan bahawa ia akan tidak lagi menerima Eastman Kodak sebagai cagaran. Anda mestilah sama ada menjual saham Eastman Kodak anda dan melabur wang dalam sesuatu yang dapat diterima oleh pemberi pinjaman, atau anda perlu menyumbang modal tambahan kepada akaun bercagar yang memegang cagaran untuk mengelakkan garis kredit anda dikurangkan atau dibatalkan. Bagi individu yang sangat bernilai bersih yang berurusan dengan bank swasta yang canggih, alternatif yang mungkin diterima adalah untuk membeli pilihan meletakkan sama ada stok yang dipersoalkan atau indeks pasaran yang luas untuk bertindak sebagai bentuk insurans terhadap keselamatan khusus atau penurunan ekuiti pasaran.

Pada nota akhir, pinjaman yang disokong sekuriti juga mempunyai sekatan khusus yang penting: Peminjam tidak boleh menggunakan wang itu untuk membayar hutang margin atau untuk melabur dalam sekuriti.

Baki tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dikemukakan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.