Perubahan Peraturan Komoditi yang berpotensi pada 2017

Selepas krisis kewangan 2008, banyak perubahan peraturan yang berlaku di Amerika Syarikat dan Eropah. Akta Dodd-Frank tahun 2010 mengubah persekitaran kawal selia untuk komoditi di U. S. secara dramatik. Lebih banyak peraturan di pasaran kewangan di U. S. menyebabkan banyak perniagaan komoditi berlepas U. S. shores untuk lebih banyak bidang kuasa mesra dengan peraturan yang lebih sedikit. Bagaimanapun, kemungkinan persekitaran kawal selia akan berubah dengan pemilihan Presiden baru dan kedua-dua rumah Kongres dari parti politik yang sama pada tahun 2017.

Pendahuluan Perundangan Peraturan Terkini

Persekitaran pengawalseliaan yang semakin meningkat di Amerika Syarikat dan Eropah adalah tindak balas terhadap krisis ketika pembuat undang-undang cuba membuat satu set peraturan dan peraturan bagi bank dan peserta pasaran untuk mengelakkan risiko sistemik dalam ekonomi. Risiko sistemik adalah risiko kejatuhan keseluruhan sistem kewangan atau pasaran dan bukan kegagalan satu institusi, kumpulan atau komponen sistem. Berikutan perundangan krisis perumahan dan Eropah berdaulat, ekonomi dan pengawal selia ditetapkan untuk menangani masalah terlalu besar-gagal. Ramai yang berpendapat bahawa bank dan institusi kewangan lain yang berkaitan telah menjadi terlalu besar, atau bahagian integral sistem kewangan yang kegagalan mereka akan mewujudkan kesan domino dalam U. S. dan ekonomi global. Selepas kejadian tahun 2008, kerajaan U. S. dan lain-lain di seluruh dunia menyelamatkan beberapa institusi terkemuka di dunia.

TARP atau Program Bantuan Aset Bermasalah adalah program kerajaan U. S. yang membenarkan perbelanjaan sehingga $ 700 bilion untuk membantu bank dan institusi lain. Kerajaan merangka undang-undang ini untuk membenarkan U. S. Treasury membeli hutang toksik atau 'aset bermasalah' untuk mengelakkan potensi kebangkrutan.

TARP adalah pembetulan sementara yang berakhir pada tahun 2014 apabila Perbendaharaan menjual pembelian terakhir hutangnya.

Dodd-Frank

Presiden Barrack Obama menandatangani Akta Pembaharuan Dodd-Frank Wall Street dan Perlindungan Pengguna ke dalam undang-undang pada tahun 2010. Akta ini menghasilkan pulih keseluruhan persekitaran kawal selia di Amerika Syarikat dan menambah banyak peraturan dan peraturan baru untuk pasaran kewangan dan komoditi dan peserta mereka. Misi peraturan itu akan berakhir terlalu-gagal dengan meletakkan perlindungan kewangan dan kawalan modal ke institusi. Akta ini meningkatkan keperluan untuk pelaporan dan pengujian tekanan bagi kunci kira-kira demi kepentingan ketelusan pasaran yang lebih besar. Di samping itu, undang-undang itu bertujuan untuk melindungi pengguna daripada amalan perkhidmatan kewangan yang kasar. Penyokong Akta berhujah bahawa kerajaan mesti memantau dan mengawal institusi kewangan untuk mencegah terjadinya malapetaka kewangan.Akta ini memperluaskan pengawalseliaan pengawalseliaan pasaran oleh agensi kerajaan yang sedia ada seperti Suruhanjaya Bursa Sekuriti (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) dan ia mewujudkan agensi baru yang lain untuk mengawal selia pasaran.

Penentang undang-undang berhujah bahawa Akta hanya mewujudkan sebuah laman web birokrasi dan bahawa jika institusi kewangan mendapat masalah dalam kerajaan, ia harus membiarkannya gagal.

Banyak yang percaya bahawa Akta Dodd-Frank telah mewujudkan satu persekitaran yang menyakitkan orang yang cuba membantu memandangkan peningkatan pengawasan, keperluan pelaporan dan kos pematuhan bagi bank telah menyekat amalan pemberian pinjaman.

Bank-bank dalam Perniagaan Komoditi

Era baru peraturan selepas 2008 mempunyai kesan langsung terhadap perniagaan komoditi. Pertama, pertukaran komoditi atau transaksi kewangan yang menukar harga terapung untuk penyelesaian kewangan antara dua rakan niaga kini mesti melalui organisasi penjelasan seperti yang beroperasi di pasaran niaga hadapan. Swap adalah transaksi derivatif secara tradisinya di antara dua pihak, pembeli, dan penjual, di pasaran di atas kaunter di mana setiap rakan niaga ke swap mengambil risiko prestasi orang lain. Walau bagaimanapun, di bawah Akta Dodd-Frank, swap berada di bawah bidang kuasa CFTC, badan kawal selia yang menjadi pengawas bagi bursa niaga hadapan U. S. seperti CME dan ICE.

The Act juga memanggil untuk meningkatkan keperluan pelaporan di pasaran niaga hadapan serta sekatan baru dalam kepentingan meningkatkan ketelusan pasaran dan mengurangkan risiko sistemik.

Dengan pemansuhan Glass-Steagall pada tahun 1999 yang memisahkan aktiviti perbankan komersial dan pelaburan, banyak bank di U. S. menjadi terlibat secara langsung dalam perniagaan komoditi. Memandangkan bank meningkatkan aktiviti pemberian pinjaman mereka kepada sektor bahan mentah, ramai mengambil kepentingan ekuiti dalam pengeluaran komoditi dan infrastruktur. Bank dan institusi kewangan menjadi pemilik atau rakan kongsi ekuiti dalam talian paip tenaga, kemudahan pemprosesan dan penyimpanan komoditi dan komponen lain dalam perniagaan bahan mentah. Di samping itu, institusi kewangan menubuhkan meja perdagangan untuk memberi khidmat kepada pelanggan dengan instrumen fizikal dan derivatif dan mengambil risiko apabila ia datang kepada kedudukan proprietari dalam pasaran komoditi. Apabila bank memasuki perniagaan ini, banyak perniagaan pedagang komoditi tradisional di U. S. dan Eropah mendapati diri mereka tidak dapat bersaing dengan institusi kewangan dengan keupayaan kewangan yang luas. Pada masa yang sama, para pedagang yang berpengalaman dan kakitangan logistik dalam perniagaan komoditi berpindah dari syarikat saudagar ke bank-bank yang membuat pengambilan pekerja untuk menarik mereka yang mempunyai kemahiran khusus dalam pasaran bahan mentah. Dalam banyak cara, perniagaan komoditi menjadi domain sektor perbankan dan perniagaan saudagar sama ada menjadi sangat khusus atau keluar pasaran.

Bank-bank menikmati tempoh yang menguntungkan dalam perniagaan komoditi sebagai pasaran lembu harga bermula pada sekitar tahun 2004.Harga banyak komoditi naik ke paras tertinggi sepanjang masa dan jumlah dagangan meningkat apabila pertumbuhan dua angka di China mengakibatkan pembinaan infrastruktur dan penimbunan dan pembiayaan bahan mentah. Projek pengeluaran baru meningkatkan keperluan untuk kepakaran perbankan dalam sektor ini.

Walau bagaimanapun, selepas krisis kewangan 2008 apabila persekitaran kawal selia berubah, institusi kewangan berada di bawah pengawasan Kongres dan pengawal selia. Komoditi cenderung menjadi aset yang lebih tidak menentu daripada saham, bon, dan mata wang. Oleh itu, pengawal selia dan penggubal undang-undang berpendapat bahawa institusi kewangan perlu mengetepikan lebih banyak modal untuk kekal dalam perniagaan bahan mentah. Bank-bank telah membangunkan rantaian bekalan yang kuat dalam komoditi dari pengeluar melalui pengguna termasuk logistik, infrastruktur, serta aktiviti perdagangan proprietari. Banyak pengawal selia dan pengkritik sektor kewangan berhujah dengan jujur ​​bahawa bank-bank tidak sepatutnya terlibat dalam perniagaan komoditi begitu banyak. Memandangkan kos modal dan kos pematuhan meningkat dan institusi mendapati diri mereka di bawah lampu panas pengawal selia dan Kongres, banyak yang meninggalkan perniagaan. Mereka menjual kepentingan mereka kepada syarikat lain terutama di luar Amerika Syarikat dalam bidang kuasa yang lebih ramah dari perspektif kawal selia seperti Switzerland dan Asia.

Perniagaan Merchant Komoditi Bergerak ke Bidang Lain

Dodd-Frank dan perubahan peraturan lain di Amerika Syarikat dan dalam Kesatuan Eropah telah menyebabkan perpindahan perniagaan komoditi fizikal global ke Switzerland dan Asia. Di Switzerland, peraturan dan kadar cukai lebih baik. Di Asia, China terus menjadi permintaan dari persamaan asas bagi komoditi. Dengan lebih daripada 37 bilion orang, China telah menjadi pengguna bahan mentah terkemuka di dunia untuk beberapa waktu.

Sebelum bank memasuki perniagaan komoditi pada tahun 2000 terdapat banyak perniagaan pedagang di Amerika Syarikat yang melayani permintaan bahan mentah di seluruh dunia. Walau bagaimanapun, gabungan gabungan saluran otak dan dominasi bank apabila ia mencapai keupayaan kewangan menyebabkan perniagaan saudagar terhenti. Memandangkan bank-bank telah meninggalkan pasaran selepas 2010, banyak perniagaan berlepas dari pinggir U. S. Sebagai contoh, JP Morgan telah menjadi pemain besar dalam perniagaan komoditi antarabangsa. Pada 2014, bank menjual unit dagangan komoditinya kepada Mercuria, sebuah syarikat perdagangan berasaskan Geneva-Switzerland. Pada tahun yang sama, Goldman Sachs menjual perniagaan pergudangan logamnya kepada Reuben Brothers, sebuah kumpulan ekuiti swasta Switzerland.

Pilihan Raya 2016

Peraturan-peraturan di U. S. berlaku di bawah pentadbiran Presiden Barrack Obama. Walau bagaimanapun, pada awal tahun 2017 Presiden ke empat puluh kelima negara itu akan menjadi Donald J. Trump yang berkempen di atas peraturan yang lebih sedikit. Calon Trump memberitahu rakyat Amerika bahawa bagi setiap peraturan baru, pentadbirannya akan menyingkirkan dua peraturan yang ada. Akta Dodd-Frank adalah sasaran kritikan calon semasa kempen.Memandangkan beliau menganggotai Presiden dengan kedua-dua rumah Kongres dari pihak yang sama kemungkinan besar terdapat perubahan dramatik dalam persekitaran kawal selia bagi industri kewangan dan juga untuk banyak perniagaan lain di Amerika Syarikat.

Potensi Perubahan Peraturan pada Cakrawala pada 2017 dan Ke Luar

Walaupun sebahagian daripada Akta Dodd-Frank mungkin bertahan dalam beberapa bulan dan tahun yang akan datang, yang lain tidak akan. Penjelasan urus niaga swap mungkin akan terus menjadi kawasan yang pengawal selia akan memperhalusi untuk menyediakan kestabilan kepada pasaran kewangan. Walau bagaimanapun, kemungkinan bahawa Akta 2010 akan dipermudahkan secara mendadak memberi penekanan lebih lanjut ke atas sokongan institusi perniagaan dan kewangan dengan menghapuskan banyak keperluan birokrasi yang menghalang pertumbuhan perniagaan dan ekonomi. Trik bagi pengawal selia dan penggubal undang-undang adalah untuk menyerang keseimbangan yang betul untuk membuat peraturan-peraturan menyokong perniagaan dan pertumbuhan ekonomi sementara pada masa yang sama melindungi pengguna dan pasaran dari manipulasi dan risiko sistemik.

Akta Dodd-Frank tahun 2010 dan pemergian perniagaan komoditi dari pantai Amerika Syarikat adalah pendekatan yang tidak aktif dan proaktif terhadap peraturan. Semasa kempen 2016, Presiden Trump berjanji kepada rakyat Amerika bahawa peraturan akan berubah untuk menyokong perniagaan. Oleh itu, perubahan besar dalam persekitaran kawal selia di Washington DC berada di kaki langit.