Dasar-Dasar Berinvestasi di Stok yang Diutamakan

Saham pilihan adalah hibrid antara stok biasa dan bon. Setiap saham saham pilihan biasanya dibayar dividen yang dijamin yang mendapat keutamaan pertama (iaitu, pemegang saham biasa tidak boleh menerima dividen sehingga dividen pilihan telah dibayar sepenuhnya) dan telah membahagikan pemegang saham biasa, tetapi di bawah pelabur bon, jika syarikat itu perlu membubarkan aset dalam proses muflis.

Pengambilalihan untuk hasil dividen yang sering lebih tinggi yang diperolehi oleh pemegang saham pilihan adalah ketidakupayaan untuk mengembangkan pelaburan mereka dengan ketara apabila syarikat mengembang. Kecuali ada yang lain, peruntukan khas yang memberikan pengaruh yang lebih besar, harga saham pilihan adalah sangat sensitif terhadap perubahan dalam kadar faedah dan hasil relatif terhadap pelaburan bersaing. Ini bermakna bahawa apa-apa keuntungan modal yang dinikmati oleh pemilik kemungkinan akan datang daripada membeli sebelum penurunan kadar faedah dan / atau peningkatan kepercayaan kredit firma, menyebabkan para pelabur lain bersedia menerima hasil dividen yang lebih rendah.

Keadaan isu saham pilihan boleh berubah secara meluas, walaupun di antara perbadanan yang sama yang boleh mengeluarkan "siri" pilihan saham yang banyak, kerana ia sering dipanggil. Boleh dikatakan, ciri yang paling penting dalam stok pilihan ialah sama ada atau tidak dividen adalah kumulatif atau tidak kumulatif.

Dalam terbitan kumulatif, dividen pilihan yang tidak dibayar (dirujuk sebagai "tertunggak") membina. Sebelum apa-apa dividen boleh dibayar pada saham biasa, keseluruhan baki tunggakan mesti diagihkan kepada pelabur saham pilihan sepenuhnya. Sekiranya isu pilihan tidak kumulatif dan pembayaran dividen tidak terjawab, pemegang saham pilihan adalah tidak beruntung kerana mereka tidak akan pernah menerima wang itu dari syarikat walaupun dan ketika firma itu cukup beruntung untuk kembali ke masa yang lebih makmur.

Peruntukan Itu Boleh Mempengaruhi Nilai Saham Yang Dipilih

Terdapat beberapa peruntukan tambahan yang boleh menjejaskan nilai saham pilihan. Berikut adalah beberapa:

• Voting vs. Non-Voting : Pemilik saham pilihan boleh atau mungkin tidak mempunyai hak suara. Terdapat kes sepanjang sejarah di mana saham pilihan hanya menerima hak mengundi jika dividen tidak dibayar untuk jangka masa yang ditetapkan, dengan berkesan memindahkan yang penting, jika tidak mengendalikan, mengundi kuasa kepada pelabur pilihan. Peruntukan tersebut dengan berkesan meletakkan pemegang saham pilihan dalam kedudukan pemegang bon gadai janji pertama dengan memberi mereka kuasa kolektif untuk menguatkuasakan pembayaran atas tuntutan mereka, sumber yang dibenarkan. Ini sering dilakukan dalam beberapa perjanjian ekuiti persendirian, pengaturan pembiayaan khas dengan syarikat awam, atau situasi tidak standard lain di mana pemberi pinjaman de facto tidak mahu membayar cukai yang lebih tinggi yang akan dikenakan atas pendapatan faedah yang telah dikeluarkan bon.
• Stok pilihan harga yang boleh laras : Pemegang stok pilihan menerima dividen yang berbeza berdasarkan kepada beberapa faktor yang ditetapkan oleh syarikat pada tawaran awam permulaan. Sepanjang dekad yang lalu, ia menjadi agak biasa bagi isu saham pilihan baru untuk mempunyai dividen kadar terapung untuk mengurangkan kepekaan kadar faedah dan menjadikannya lebih kompetitif di pasaran.
• Saham pilihan yang boleh ditukar : Pemegang jenis keselamatan ini mempunyai hak untuk menukar stok pilihan mereka ke dalam saham saham biasa. Ini membolehkan pelabur menguncup pendapatan dividen dan berpotensi mendapat keuntungan daripada kenaikan saham biasa semasa dilindungi dari kejatuhan yang sama. Di bawah keadaan yang betul, dengan perniagaan yang betul, seorang pelabur pintar boleh membuat banyak wang sambil menikmati pendapatan yang lebih tinggi dan risiko yang lebih rendah dengan melabur dalam saham pilihan yang boleh ditukar pertama. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai cara kerja ini, baca Saham Pilihan yang Boleh Ditukar untuk Pemula .
• Simpanan pilihan saham : Biasanya, saham jenis saham pilihan ini menerima dividen set ditambah dividen tambahan berdasarkan peratusan yang ditetapkan sama ada pendapatan bersih atau dividen yang dibayar kepada pemegang saham biasa.

Variasi untuk saham pilihan boleh menjadi tidak berkesudahan. Adalah agak mungkin seorang pelabur dapat mencari isu pilihan yang boleh ditukar tanpa mengundi yang mengundi tidak mengundi. Oleh kerana kepelbagaian bidang saham pilihan, kita mesti berpegang pada generalisasi.

Memahami Bagaimana Harga Saham Terpilih Dipengaruhi oleh Perubahan dalam Stok Biasa

Jika sebuah syarikat dadah yang besar menemui penyembuhan untuk selesema biasa, stok biasa akan melalui bumbung dengan menjangkakan berpuluh-puluh bilion dolar Para pemegang saham menjangkakan untuk mendapat keuntungan pada masa akan datang. Pada masa yang sama, saham syarikat yang dikehendaki mungkin tidak banyak berubah kecuali tahap dividen pilihan sekarang lebih selamat kerana liputan pendapatan yang lebih tinggi yang akan dinikmati; perubahan peristiwa yang boleh membawa kepada nilai pasaran kenaikan pilihan dan hasil jatuh. Walau bagaimanapun, para pemegang saham pilihan akan terlepas keuntungan modal yang besar, walaupun semasa mengutip cek dividen. Jika, dua minggu kemudian, syarikat itu mengumumkan bahawa penawar itu tidak berkesan, stok biasa akan merosot. Apa yang berlaku kepada para pemegang saham pilihan syarikat? Tidak banyak selagi perniagaan masih membuat pembayaran dividen saham pilihan masing-masing.

Walau bagaimanapun, jika pelabur memiliki saham pilihan yang boleh ditukar dalam senario ini, harga "percikan" boleh ditukar, sebagaimana yang diketahui, akan mengalami kenaikan dan kejatuhan yang besar berdasarkan keuntungan yang dijangkakan pelabur dapat menyedari oleh menukar sahamnya menjadi saham biasa. Selagi pemegang pilihan tidak menukar sahamnya atau memperoleh lebih banyak pilihan pada harga yang melambung, dia akan mengalami kehilangan prinsipal. (Mungkin sekarang adalah masa untuk mengulangi pepatah Wall Street lama yang diragui paling baik tetapi tetap terkenal di kalangan generasi yang lebih tua, "Jangan sekali-kali menukar stok tukar".)

Siapa Harus Melabur dalam Stok Pilihan?

Dalam banyak cara, stok pilihan penebat muncul untuk menawarkan para pemegang saham kelihatan menarik. Sebenarnya, stok pilihan mungkin tidak masuk akal untuk pelabur individu.

Sebaliknya, pelaburan saham pilihan boleh menjadi tambang emas untuk portfolio korporat. Mengapa? Undang-undang cukai persekutuan hanya memerlukan syarikat membayar cukai pendapatan sebanyak 30% daripada dividen pilihan mereka, bermakna 70% penuh pada dasarnya adalah bebas cukai! Pengecualian ini tidak tersedia kepada pelabur individu. Portfolio anda mungkin akan menerima hasil selepas cukai yang lebih tinggi dengan melabur dalam bon korporat apabila kadarnya cukup menarik atau bon perbandaran jika anda berada dalam kurungan cukai yang lebih tinggi (untuk menentukan yang anda perlu mengira sesuatu yang dikenali sebagai hasil setara yang boleh dikenakan cukai). Sama pentingnya adalah bahawa, sebagai pelabur bon, anda mungkin akan menerima tuntutan kanan dalam pelaburan tersebut berbanding dengan kedudukan bawahan yang ditawarkan oleh saham yang paling disukai. Tidak kira apa yang anda lakukan, mungkin bijak untuk mengingati pepatah pelabur legendaris, guru, dan pengurus wang Benjamin Graham yang secara tegas menyatakan bahawa hampir selalu merupakan kesilapan bagi pelabur untuk membeli isu saham pilihan di atau dekat nilai par sebagai sejarah telah berulang kali ditunjukkan, jika dia cukup sabar, peluang untuk memilikinya pada nilai yang sangat dikurangkan kemungkinan besar akan muncul sendiri.

Baca Lagi Mengenai Pelaburan dalam Stok atau Bon

Anda boleh mendapatkan lebih banyak maklumat mengenai pelaburan dalam saham dalam Panduan Lengkap kami untuk Melabur dalam Stok. Anda juga mungkin ingin menyemak 3 Strategi Bon untuk Pelabur Jangka Panjang.