Swap Kadar Faedah: Definisi, Contoh, Penilaian

Definisi: Swap kadar faedah adalah kontrak antara dua pihak kaunter yang bersetuju untuk menukar pembayaran kadar faedah masa depan ke atas pinjaman atau bon. Kedua-dua pihak kaunter adalah bank, perniagaan, dana lindung nilai atau pelabur.

Swap vanila yang dipanggil adalah yang paling biasa. Itulah apabila pihak kaunter menukarkan pembayaran kadar terapung dengan bayaran faedah tetap pihak kontraktor yang lain.

Bayaran kadar terapung terikat kepada Libor, yang mana bank kadar faedah mengenakan satu sama lain untuk pinjaman jangka pendek. Libor didasarkan pada kadar dana yang diberi makan. Bilangan swap yang lebih kecil adalah antara dua pihak kaunter dengan bayaran kadar terapung.

Dijelaskan

Untuk memudahkan menjelaskan, pihak kaunter yang ingin menukar kadar bayaran terapung dan menerima bayaran kadar tetap dipanggil penerima atau penjual . Pihak kaunter yang ingin menukar kadar tetapnya ialah pembayar .

Rakan niaga membuat bayaran pinjaman atau bon dengan saiz yang sama. Ini dipanggil prinsip 999 . Dalam swap, mereka hanya menukar pembayaran faedah, bukannya bon itu sendiri. Selain itu, nilai semasa kedua-dua aliran pembayaran juga mesti sama. Ini bermakna bahawa sepanjang tempoh bon, setiap pihak kaunter akan membayar jumlah yang sama. Ia mudah dikira dengan bon kadar tetap kerana bayaran sentiasa sama.

Lebih sukar untuk diramal dengan kadar kadar terapung. Aliran pembayaran didasarkan pada Libor yang boleh berubah. Berdasarkan apa yang mereka tahu hari ini, kedua-dua pihak perlu bersetuju dengan apa yang mereka fikir mungkin akan berlaku dengan kadar faedah.

Kontrak swap biasa berlangsung selama satu hingga 15 tahun. Ini dikenali sebagai

tenor . Rakan niaga boleh menamatkan kontrak terlebih dahulu sekiranya kadar faedah menjadi tinggi. Tetapi mereka jarang melakukan dalam kehidupan sebenar.

Pada masa lalu, penerima dan penjual sama ada satu sama lain atau dibawa bersama oleh bank pelaburan dan komersial yang mengenakan biaya untuk mentadbir kontrak itu. Dalam pasaran swap moden, bank besar bertindak sebagai

pembuat pasaran atau peniaga. Ini bermakna mereka bertindak sebagai pembeli atau penjual sendiri. Pihak kaunter hanya perlu risau tentang kesesuaian kredit bank dan bukannya dari pihak kaunter yang lain. Daripada mengenakan bayaran, bank menetapkan tawaran dan meminta harga untuk setiap sisi perjanjian. (Sumber: "Apakah Swap Kadar Faedah dan Bagaimana Mereka Berfungsi?", Syarikat Pengurusan Pelaburan Pasifik, Januari 2008.) Contoh

ACME Anvil Comembayar ACME Catapult Corp. 8 peratus tetap.

1. ACME Catapult membayar ACME Anvil kadar pada bil Perbendaharaan selama enam bulan ditambah 2 peratus
2. Tempoh tenor adalah selama tiga tahun, dengan bayaran yang perlu dibayar setiap enam bulan.
3. Kedua-dua syarikat mempunyai Prinsip Notional $ 1 juta.
4. Tempoh

Kadar T-Bill	ACME Catapult Corp Membayar	ACME Anvil Co. Membayar	0
4%			1
3 $ 30, 000	$ 40, 000	2	4%
$ 25, 000	$ 40, 000	$ 40, 000	4
7%	$ 35, 000	$ 40, 000	5
8%	6		$ 50,000
$ 40, 000	(Sumber: "Swap Kadar Faedah," New York University Stern School of Business, 1999)	> Penerima
mungkin mempunyai ikatan dengan kadar faedah yang rendah yang tidak melebihi Libor. Tetapi ia mungkin mencari kebarangkalian pembayaran tetap walaupun mereka lebih tinggi sedikit. Perniagaan ini kemudiannya dapat meramalkan pendapatannya lebih tepat. Penghapusan risiko ini sering akan meningkatkan harga sahamnya. Aliran pembayaran yang stabil membolehkan perniagaan mempunyai simpanan tunai kecemasan yang lebih kecil yang dapat dibajak.	Bank perlu menyesuaikan aliran pendapatan dengan liabiliti mereka. Bank membuat banyak gadai janji kadar tetap. Oleh kerana pinjaman jangka panjang ini tidak dibayar balik selama bertahun-tahun, bank mesti mengambil pinjaman jangka pendek untuk membayar perbelanjaan sehari-hari. Pinjaman ini mempunyai kadar terapung. Atas sebab ini, bank boleh menukar pembayaran kadar tetap dengan pembayaran kadar terapung syarikat.	Oleh kerana bank mendapatkan kadar faedah yang terbaik, mereka mungkin juga mendapati bahawa pembayaran syarikat lebih tinggi daripada hutang bank pada hutang jangka pendeknya. Itulah menang-menang untuk bank.	Pembayar

mungkin mempunyai ikatan dengan bayaran faedah yang lebih tinggi dan berusaha untuk menurunkan pembayaran yang lebih dekat dengan Libor. Ia menjangkakan kadar tetap rendah supaya ia bersedia mengambil risiko tambahan yang mungkin timbul pada masa akan datang. (Sumber: "Swap Kadar Faedah Dijelaskan," MoneyCrashers com

.) Begitu juga, pembayar akan membayar lebih jika ia hanya mengambil pinjaman kadar tetap. Dalam erti kata lain, kadar faedah pada pinjaman kadar terapung ditambah dengan kos swap masih lebih murah daripada syarat yang boleh diperolehi dengan pinjaman kadar tetap. (Sumber: "Swap Kadar Faedah: Bagaimana Ia Berfungsi?", ABN-Amro, Mei 2014.) Kekurangan

Dana lindung nilai dan pelabur lain menggunakan swap kadar faedah untuk membuat spekulasi. Mereka mungkin meningkatkan risiko di pasaran kerana mereka menggunakan akaun leverage yang hanya memerlukan bayaran turun kecil. Mereka mengimbangi risiko kontrak mereka dengan derivatif lain. Itu membolehkan mereka mengambil lebih banyak risiko kerana mereka tidak bimbang tentang mempunyai wang yang cukup untuk membayar derivatif jika pasaran menentang mereka. Jika mereka menang, mereka akan masuk. Tetapi jika mereka kalah, mereka boleh mengganggu fungsi keseluruhan pasaran dengan memerlukan banyak dagangan sekaligus.

Kesan pada U. S. Ekonomi

Terdapat pinjaman dan bon $ 421 trilun yang terlibat dalam pertukaran. Ini adalah sebahagian besar daripada pasaran terbitan derafatif $ 692 trilion.Dianggarkan dagangan derivatif bernilai $ 600 trilion. Ini adalah sepuluh kali ganda daripada jumlah keluaran ekonomi seluruh dunia. Sebenarnya, 92 peratus daripada 500 syarikat terbesar di dunia menggunakannya untuk mengurangkan risiko. Sebagai contoh, kontrak niaga hadapan boleh menjanjikan penghantaran bahan mentah pada harga yang dipersetujui. Dengan cara ini syarikat dilindungi jika kenaikan harga. Mereka juga boleh menulis kontrak untuk melindungi diri mereka daripada perubahan dalam kadar pertukaran dan kadar faedah. "Sumber:" Bank Face New Checks on Trading Derivative, "New York Times, 3 Januari 2013." Table 19: Amount Outstanding of OTC Derivatives, "Bank for International Settlements, June 2014.) Like most derivatives kontrak adalah OTC. Tidak seperti bon yang berasaskannya, mereka tidak didagangkan di bursa. Akibatnya, tiada siapa yang benar-benar tahu berapa banyak wujud atau apa kesannya terhadap ekonomi. Derivatif Lain Siapa yang Melabur dalam Dana Lindung Nilai?

Bagaimana Dana Lindung Dampak Pasaran Saham?

Bolehkah saya Hedge Tanpa Dana?

Bagaimanakah Dana Hedge Memengaruhi Ekonomi?

Adakah Mereka Menyebabkan Krisis Kewangan?

Apa Yang Benar Menyebabkan Krisis Gadai Janji Subprima?

Apakah Peranan Derivatif dalam Mewujudkan Krisis 2008?

Apakah Krisis Dana Hedge LTCM?