Masalah Demografi Berkembang Jepang

Jepun adalah ekonomi ketiga atau keempat terbesar di dunia, bergantung kepada bagaimana ia diukur, yang mana banyak pelabur antarabangsa mempunyai pendedahan yang ketara. Sebagai contoh, Vanguard Total World ETF (NYSE: VT) mempunyai pendedahan 8% ke Jepun, yang lebih tinggi daripada negara atau rantau lain di luar Amerika Syarikat dan Eropah. Walaupun saiznya besar, ekonomi menghadapi risiko demografi yang semakin meningkat yang boleh menjejaskan pertumbuhan masa depannya.

Mari kita lihat dengan lebih dekat dengan masalah demografi yang semakin meningkat di Jepun dan apa yang boleh dilakukan pelabur antarabangsa untuk melindungi portfolio mereka.

Penurunan Populasi

Penduduk Jepun telah menyusut hampir satu juta orang antara 2010 dan 2015, menurut data banci rasmi. Walaupun kadar kelahiran dan kematian telah lama meramalkan penurunan itu, data banci 2015 adalah kali pertama penurunan itu ditangkap dalam rekod rasmi. Kemerosotan itu juga menandakan kali pertama bahawa negara maju telah mencatatkan kekurangan imigresen yang berterusan (berikutan kekurangan imigresen) dalam populasinya.

Penduduk yang merosot menimbulkan dua masalah untuk ekonomi negara:

• Tenaga Buruh yang lebih kecil . Hampir satu pertiga daripada semua warga Jepun berusia lebih 65 tahun pada tahun 2015 dan jumlah itu dijangka melonjak kepada 40% menjelang tahun 2050. Dengan sedikit pekerja, Institut Dasar Awam Abad 21 menyatakan bahawa KDNK negara boleh menyusut satu pertiga saiz India dan satu keenam saiz China pada tahun 2050.

• Perbelanjaan Umum yang Lebih Besar . Kewangan awam Jepun boleh menderita sebagai penduduk penduduknya sejak ia perlu bergelut dengan kenaikan kos penjagaan kesihatan dan pencen. Dengan kos yang semakin meningkat ini, nisbah hutang kepada KDNK negara boleh meningkat kepada 416% menjelang tahun 2050 dan 656% menjelang 2011, dengan tidak ada pertumbuhan atau hasil hutang kerajaan.

Jepun boleh memperbaiki keadaan dengan meringankan sekatan imigresen untuk menarik minat rakyat usia muda, tetapi ia akan menjadi langkah politik yang tidak popular dalam iklim semasa. Langkah-langkah tambahan juga boleh diambil untuk menggalakkan pasangan untuk mempunyai anak, tetapi sekali lagi, terdapat sedikit kemahuan politik untuk melaksanakan perubahan ini. Dan, tidak pasti sama ada trend ini boleh diramalkan atau jika ia mewakili 'normal baru' atau tidak.

Memaparkan Portfolio

Masalah demografi Jepun telah menyebabkan banyak pelabur antarabangsa untuk mengurangkan pendedahan kepada negara. Manakala indeks berwajaran kapitalisasi pasaran mesti memberi berat yang besar kepada Jepun dengan definisi, dana yang diuruskan secara aktif yang membina portfolio mereka sendiri adalah bebas untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada negara. Pendekatan ini mungkin masuk akal untuk pelabur institusi yang mempunyai portfolio berjuta-juta dolar, tetapi pelabur individu mungkin mempunyai penyesuaian masa yang lebih sukar.

Pelabur individu yang ingin mengurangkan pendedahan mereka ke Jepun mempunyai beberapa pilihan yang berbeza. Pertama, mereka boleh mengelak daripada membeli dana dagangan pertukaran ("ETF") dengan pendedahan kepada Jepun, walaupun sukar untuk mencari ETF antarabangsa yang luas tanpa pendedahan sedemikian.

Bagi pelabur yang berpengalaman, meletakkan opsyen boleh digunakan pada ETF ekuiti Jepun sebagai lindung nilai untuk mengimbangi risiko. Dan akhirnya, ETF yang menggunakan mekanisme pembobakan alternatif juga boleh dipertimbangkan.

Ia juga perlu diperhatikan bahawa beberapa risiko ini akan membetulkan diri sendiri dari masa ke masa. Sebagai kontrak ekonomi Jepun, ia akan menyumbang kepada sebahagian ETF antarabangsa yang semakin kecil yang ditimbang oleh permodalan pasaran. Walaupun pelabur mungkin mengalami penurunan dari masa ke masa, faedah lain menggunakan dana indeks yang mudah dikendalikan secara pasif mungkin melebihi kos ini memandangkan negara kini menyumbang kurang daripada 10% daripada portfolio.

Garis Bawah

Jepun adalah salah satu ekonomi terbesar di dunia, tetapi populasi yang semakin tua itu menimbulkan risiko jangka panjang yang signifikan. Ekonomi negara boleh mengalami kombinasi berbahaya dari pengeluaran ekonomi yang kurang dan peningkatan hutang.

Pelabur antarabangsa boleh melindung nilai terhadap risiko ini dengan membina portfolio mereka sendiri tanpa pendedahan Jepun, membeli opsyen ke atas ekuiti ekuiti Jepun, dan melihat ETF yang menggunakan mekanisme pembobakan alternatif.