Bagaimana China Mempengaruhi U. S. Dollar?

China secara langsung memberi kesan kepada dolar AS U. dengan longgar pegging nilai mata wangnya, yuan, kepada dolar. Sehingga 26 Januari 2017, U. S. dolar bernilai 6. 88 yuan. Kadar pertukaran ini bermakna bank pusat China menyimpan nilai yuan di sekitar tahap itu. Bank menjamin ia akan membayar 6. 88 yuan untuk setiap U. S. dolar yang pemegang redeems.

Sehingga Ogos 2015, China menggunakan versi diubah suai daripada kadar pertukaran tetap tradisional.

Amerika Syarikat dan banyak negara lain kini menggunakan kadar tukaran terapung. Kadar pertukaran China berbanding nilai yuan kepada sekumpulan mata wang yang mencerminkan rakan perdagangannya. Bakul itu telah ditimbang ke atas dolar sejak Amerika Syarikat adalah rakan perdagangan terbesar China. Ia menyimpan nilai yuan dalam lingkungan 2 peratus berbanding dengan bakul mata wang itu. China mengurus mata wangnya untuk mengawal harga eksportnya. Setiap negara ingin melakukan ini, tetapi sedikit yang mempunyai keupayaan China untuk mengaturnya dengan baik. Berikut adalah cara bagaimana Kerajaan Mengawal Kadar Pertukaran.

Bagaimana China Mengurus Mata Wang

Kuasa mata wang China berasal dari banyak eksportnya ke Amerika. Kategori utama ialah elektronik pengguna, pakaian dan jentera. Juga, banyak syarikat Amerika menghantar bahan mentah ke kilang-kilang Cina untuk perhimpunan kos rendah. Barangan siap dianggap sebagai import apabila kilang-kilang menghantar mereka kembali ke Amerika Syarikat.

Itulah bagaimana defisit perdagangan U. S. dengan China menguntungkan syarikat-syarikat Amerika.

Syarikat China menerima dolar sebagai bayaran untuk eksportnya ke Amerika Syarikat. Syarikat-syarikat itu mendepositkan dolar ke bank sebagai pertukaran yuan untuk membayar pekerja mereka. Bank-bank kemudian menghantar dolar ke bank pusat China, Bank Rakyat China.

Ia menyimpan mereka dalam rizab pertukaran asingnya. Itu mengurangkan bekalan dolar yang tersedia untuk perdagangan. Ia meletakkan tekanan ke atas nilai dolar, menurunkan nilai yuan.

PBOC menggunakan dolar untuk membeli U. S. Treasurys. Ia perlu melabur pegangan dolarnya menjadi sesuatu yang selamat yang juga memberi pulangan, dan tidak ada yang lebih selamat daripada Treasurys. Current U. S. hutang ke China berubah setiap bulan.

Pada 11 Ogos 2015, PBOC mengubah suai pasak ke dolar. Ia berasaskan nilai yuan pada kadar rujukan. Kadar ini sama dengan nilai penutupan yuan hari sebelumnya. PBOC mahu yuan lebih didorong oleh kuasa pasaran, walaupun ia bermakna volatiliti pasaran yang lebih besar. Salah satu sebab PBOC membuat perubahan ini ialah Tabung Kewangan Antarabangsa yang diperlukan untuk yuan untuk dianggap sebagai mata wang rizab rasmi. (Sumber: "Yuan dan SDR," The Economist, 5 Ogos 2015).

Yang membenarkan nilai yuan jatuh 2 peratus, kepada 6.32 setiap dolar. Keesokan harinya ia jatuh 1 peratus lagi kepada 6. 39. Untuk memulihkan nilai yuan, PBOC menggunakan rizab dolar untuk membeli yuan dari bank China. Pertama, yang menurunkan nilainya dengan meletakkan lebih banyak dolar ke dalam peredaran. Tetapi dengan mengambil peredaran yuan, ia juga menaikkan nilainya.

Menjelang 14 Ogos, yuan telah pulih 0. 1 peratus kepada 6. 39 setiap dolar.

Bagaimana Pembaharuan Ekonomi China Dampak Dolar

Ekonomi China berdampak pada nilai dolar dengan cara lain. Pertumbuhan ekonomi China dan masalah kredit yang berpotensi adalah dua sebab mengapa dolar mendapat kekuatan pada 2014.

Pasaran saham China mengalami gelembung aset yang meletus pada awal bulan Julai, menghantar bursa menjadi pembetulan. Harga saham turun lebih daripada 30 peratus selepas mencatat rekod tertinggi pada 12 Jun, 2015. Lebih 700 syarikat yang tersenarai di bursa saham Shanghai dan Shenzhen diminta untuk menggantung dagangan. Ini adalah hampir satu perempat daripada semua firma. (Source: "China Firms Rush to Halt Trading As Slumps Market Stock," CNBC, 7 Julai 2015.)

China adalah pusat perdagangan kedua terbesar di dunia selepas Amerika Syarikat.

Tetapi harga biasanya swing lebih daripada 10 peratus dalam sehari. Itu menjadikannya salah satu daripada dunia yang paling tidak menentu. Ia begitu tidak menentu kerana pelabur individu yang baru ke pasaran membentuk lebih daripada 80 peratus daripada dagangan. Kebanyakan orang Cina adalah 100 peratus bertanggungjawab untuk dana persaraan mereka. Kerajaan tidak menyediakan apa-apa seperti Keselamatan Sosial. Mereka rasa mereka mesti "mengatasi pasaran" untuk meningkatkan pendapatan persaraan mereka.

Malah, pasaran terlalu berisiko untuk pelabur institusi seperti pencen dan dana lindung nilai, menjadikannya lebih tidak menentu. Tidak seperti Amerika Syarikat, kerajaan China sendiri memiliki syarikat terbesar yang menguasai indeks. Ini bermakna dasar, peraturan dan pengumuman kerajaan menjejaskan nilai syarikat yang dimilikinya. Mengetahui ini, ramai pelabur China cuba mendapatkan wang dengan melupakan strategi dan pernyataan kerajaan. (Source: "Mengapa Pasaran China Jadi Tidak Menentu?" CNBC, 7 Julai 2015.)

Pemimpin China perlu melambatkan pertumbuhan ekonomi untuk mengelakkan inflasi dan keruntuhan masa depan. Itu kerana mereka telah mengepam kecairan terlalu banyak ke syarikat dan bank yang dikendalikan oleh kerajaan. Sebaliknya, mereka telah melaburkan dana tersebut ke dalam usaha yang tidak menguntungkan. Itu sebabnya ekonomi China perlu diperbaharui atau runtuh.

Tetapi China mesti berhati-hati kerana mereka memperlahankan pertumbuhan. Pemimpin China boleh membuat panik kerana sesetengah perniagaan tidak menguntungkan ditutup. Pinjaman bank menyokong hampir satu pertiga daripada ekonomi China. Hampir satu per tiga daripada pinjaman ini melebihi had pinjaman yang ditetapkan oleh kerajaan pusat. Itu kerana mereka tidak berada di dalam buku dan tidak dikawal. Mereka semua boleh mungkir jika kadar faedah meningkat terlalu cepat atau jika pertumbuhan terlalu perlahan. Bank pusat China mesti berjalan lancar untuk mengelakkan krisis kewangan.

Kaya mega China mahu melepaskan ancaman ini. Mereka melabur dalam U. S. dollars dan Treasurys sebagai pelaburan selamat.Yang terkaya 2. 1 juta keluarga menguasai antara $ 2 trilion dan $ 4 trilion dalam saham, bon dan harta tanah. Pemimpin China mesti berhati-hati dalam menurunkan nilai yuan untuk mengelakkan lebih banyak penerbangan modal. Pada masa yang sama, ia tidak dapat mengekalkan nilai yuan terlalu tinggi sama ada. Ini akan melambatkan ekonomi terlalu banyak, memicu penerbangan modal yang sama. (Source: Andrew Browne, "Megarich Keep Eyes on Yuan," Wall Street Journal, 25 Februari 2015.)

Ada sebab lain China perlu berhati-hati dengan pertumbuhan yang perlahan. Negara pasaran yang berkembang bergantung kepada eksport ke China untuk memacu pertumbuhan mereka. Apabila pertumbuhan China melambat, ia akan menyakiti beberapa rakan niaga ini lebih daripada yang lain. Oleh kerana eksport negara-negara ini perlahan, begitu juga dengan pertumbuhan mereka. Pelaburan langsung asing akan turun apabila peluang menjadi kering. Pertumbuhan perlahan melemahkan mata wang negara-negara ini. Peniaga-peniaga Forex mungkin memanfaatkan trend ini untuk memacu nilai mata wang ke arah yang lebih, mengukuhkan lagi dolar.