Bagaimana Opsi Dapatkan Nilai Its? Peniaga pilihan

Apabila anda memiliki aset, mudah untuk memahami bahawa anda memperoleh wang sebagai nilai aset meningkat, dan wang itu hilang apabila nilai aset berkurang. Lebih rumit untuk memahami bagaimana wang dibuat atau hilang apabila pelabur memiliki produk derivatif, seperti pilihan.

Definisi: Derivatif ialah instrumen yang nilainya bergantung terutamanya kepada nilai aset tertentu (seperti kontrak saham atau niaga hadapan). Walau bagaimanapun, faktor tambahan sering memainkan peranan penting dalam nilai derivatif itu, sehingga sukar bagi pelabur orang baru untuk memahami bagaimana memiliki derivatif diterjemahkan ke dalam keuntungan atau kerugian.

Latar Belakang pada Nilai Pilihan

Nilai pilihan bergantung kepada tujuh faktor.

• Harga aset dasar
• Jenis opsyen (panggilan atau letakkan)
• Harga mogok opsyen
• Jumlah hari kalendar yang tinggal - sebelum pilihan tamat tempoh
• Dividen, Kadar faedah
• Ketidakstabilan saham asas

Faktor akhir yang menentukan nilai pilihan anda ialah turun naik. Khususnya, anggaran bagaimana volatil aset yang mendasarinya berada di antara masa semasa (i., Apabila anda membeli pilihan) dan masa ia tamat. Jelas sekali, masa depan tidak diketahui dan yang terbaik yang boleh kita lakukan adalah untuk menganggarkan ketidaktentuan masa depan.

Oleh kerana masa lalu selalu diketahui, anda boleh mengira 'turun naik bersejarah' untuk aset yang diberikan selama beberapa hari dagangan. Dan ketidaktentuan sejarah ini biasanya merupakan anggaran munasabah untuk turun naik masa depan - melainkan terdapat sebab tertentu untuk mempercayai bahawa ketidaktentuan masa depan tidak akan menyerupai purata.

Salah satu sebab sedemikian adalah terdapat peristiwa berita yang diketahui yang mungkin mempunyai kesan yang signifikan terhadap harga aset. Acara semacam itu biasanya membebaskan pendapatan suku tahunan syarikat, atau berita mengenai keputusan percubaan FDA untuk ubat baru yang dicadangkan, dan lain-lain.

Contoh Nilai Pilihan Panggilan

Katakan anda mempunyai 63 hari pilihan panggilan, dengan harga mogok $ 70 setiap saham, pada saham tertentu, ABCD.

Stok kini didagangkan pada (i., Perdagangan lepas berlaku pada) $ 67. 50. Stok ini tidak membayar dividen. Kadar faedah semasa ialah 0. 30% setahun. Setiap faktor ini mempengaruhi nilai pilihan dan diketahui oleh semua orang.

Untuk ABCD, kemerosotan anggaran adalah 23. Kebanyakan broker menyediakan anggaran yang munasabah untuk turun naik bagi semua stok dan indeks. Anggaran tersebut didasarkan pada harga pilihan sebenar dan menggunakan sesuatu yang disebut sebagai turun naik tersirat (IV). Pada dasarnya, IV dikira dengan mengandaikan bahawa harga opsyen semasa mewakili nilai teori sebenarnya.Buat masa ini, tidak ada sebab untuk membincangkan hal-hal yang rumit, seperti memahami IV kerana akan ada masa yang mencukupi untuk melakukannya ketika anda terus belajar mengenai pilihan.

Jika anda memutuskan untuk memilikinya satu (atau lebih) pilihan panggilan yang dinyatakan di atas, adalah penting untuk memahami bagaimana opsyen keuntungan atau kehilangan nilai sepanjang hayatnya. "Hayat" berakhir apabila anda menjual pilihan atau apabila hari tamat tiba.

Oleh kerana contoh kami menggunakan pilihan panggilan, anda tahu bahawa pilihan itu lebih bernilai kerana harga aset pendasar (ABCD) meningkat. Dunia opsyen dipenuhi dengan pedagang baru yang membeli panggilan atau meletakkan pilihan, menyaksikan perubahan harga saham seperti yang mereka harapkan, dan kecewa melihat nilai pasaran pilihan menurun.

Untuk memahami cara yang mungkin, anda mesti mempunyai gambaran jelas tentang bagaimana pilihan dinilai.

Mengapakah Nilai Opsyen Tukar

Setiap faktor yang dihuraikan di bawah adalah dalam permainan pada masa yang sama. Beberapa faktor yang mempengaruhi nilai opsyen adalah aditif, sementara yang lain bekerja dalam arah yang bertentangan.

Perkara-perkara tertentu tidak pernah berubah, seperti harga mogok dan jenis pilihan (panggilan atau letakkan). Bagaimanapun, segala-galanya boleh berubah. Terdapat cara (orang Yunani) untuk menganggarkan berapa banyak nilai opsyen yang berubah apabila pelbagai perkara berubah, seperti harga saham. Tetapi itu bukan keseluruhan cerita. Apabila masa berlalu, nilai semua opsyen menurun dengan jumlah yang diketahui (Theta). Jika syarikat mengumumkan perubahan dalam dividen, yang menyebabkan nilai opsyen untuk mengalami perubahan yang sederhana. Kadar faedah boleh berubah, tetapi mereka memainkan peranan kecil dalam menentukan nilai sebarang pilihan - dengan kemungkinan pengecualian pilihan jangka panjang.

Satu faktor yang menyebabkan peniaga pilihan yang lebih sedih adalah bagaimana anggaran turun naik boleh berubah secara tiba-tiba. Bukan sahaja berubah tetapi berubah dengan jumlah yang amat penting. Vega menerangkan berapa banyak nilai pilihan yang berubah ketika IV berubah dengan satu titik. Sebagai contoh, apabila syarikat mengumumkan item berita yang dijangkakan, tidak ada lagi alasan untuk menjangkakan bahawa stok akan mengalami perubahan harga yang signifikan sebelum pilihan tersebut tamat. Oleh itu, anggaran turun naik cenderung untuk terjun apabila berita itu diumumkan. Pilihan yang dibeli sebelum peristiwa berita menjadi lebih baik selepas berita. Sudah tentu, jika harga saham bergerak dengan ketara ke arah yang anda jangkakan (untuk pembeli panggilan dan ke bawah untuk meletakkan pemilik pilihan), maka anda boleh mendapatkan keuntungan besar, walaupun penurunan besar dalam turun naik tersirat (peringatan, itu adalah anggaran baru turun naik).

Satu peristiwa dunia yang tidak dijangka dapat menyebabkan kemerosotan pasaran saham yang teruk (atau rally). Sebagai contoh, sekali pasaran dibuka semula selepas serangan 9/11, ketidaktentuan tersirat adalah lebih tinggi dan semua pemilik pilihan diberi ganjaran tambahan. Apabila penurunan pasaran terus meningkat pada Isnin Black (Oktober 1987), kemeruapan tersirat melonjak, mencapai tahap tidak pernah dilihat lagi. Malah, pilihan panggilan mendapat nilai (dalam pasaran menurun!) kerana IV begitu tinggi.

Masalah bagi peniaga yang tidak berpengalaman berlaku apabila harga saham bergerak secara berperingkat lebih tinggi, dan tangki harga pilihan. Kepada sesetengah orang, itu mustahil. Novice cenderung percaya bahawa permainan itu dicuri dan pembuat pasaran keluar untuk menipu mereka. Tidak ada yang dapat lebih jauh dari kebenaran. Pada hakikatnya, peniaga kehilangan wang kerana dia membayar jauh lebih banyak daripada pilihan yang bernilai (kerana volatilitasnya yang tinggi). Sangat penting untuk memahami peranan yang besar yang turun naik, dan ketidaktentuan yang tersirat, bermain dengan harga pilihan di pasaran. Berhati-hati ketika membeli pilihan.
Sekarang, perhatikan lagi contohnya. Mari kita anggap bahawa tiada berita sedang menunggu. Anggapkan tiga minggu berlalu dan perhimpunan ABCD hingga $ 64. Jika semua yang lain tidak berubah, nilai pilihan (kalkulator CBOE) berubah daripada $ 1. 40 hingga $ 1. 57. Jika berlalunya tiga minggu lagi, pilihan itu hanya bernilai $ 0. 98.

Oleh itu, jika anda mengharapkan untuk menghasilkan wang apabila memiliki opsyen, adalah penting untuk memahami bahawa masa yang diperlukan untuk perubahan harga saham adalah penting untuk keuntungan atau kerugian anda pada akhirnya. Pasti, jika anda mempunyai jangkaan yang tidak realistik, dan berharap untuk melihat harga saham berpindah ke $ 75, maka jam itu tidak penting (asalkan harga dicapai sebelum pilihan berakhir). Tetapi untuk situasi normal, di mana ramalan anda mungkin tidak menjadi kenyataan untuk jangka masa yang panjang, adalah penting untuk mempunyai beberapa idea mengenai masa perubahan harga yang dijangkakan. Membeli terlalu banyak masa (i. E., Memiliki pilihan dengan tarikh luput kemudian) adalah mahal dan tidak diingini. Walau bagaimanapun, tidak membeli masa yang mencukupi (i. E., Pilihannya tamat sebelum perubahan harga berlaku) lebih buruk lagi. Oleh itu pemasaan adalah sama pentingnya dengan meneka perubahan harga jika anda menjangkakan untuk membuat wang ketika membeli pilihan.

Nilai opsyen bergantung pada harga yang lebih tinggi daripada harga aset yang dipautkan.