Cara Memilih Saham Jangka Panjang Lebih Baik

Ia pernah berkata bahawa "Pelaburan paling berjaya apabila ia adalah perniagaan yang paling. "(Benjamin Graham) Yang masuk akal kerana melabur dalam stok adalah, secara harfiah, perbuatan membeli kepentingan pemilikan dalam perniagaan. Sama ada anda memiliki 100% saham kedai perhiasan tempatan di kampung halaman anda atau 1, 000/4, 405, 893, 150 Syarikat The Coca-Cola berdasarkan jumlah saham yang belum dijelaskan dalam pemfailan 10-K yang terakhir, Hasilnya adalah sama: Hanya terdapat tiga cara anda boleh menghasilkan wang dari stok anda.

Pembezaan mudah ini menjadikannya lebih mudah untuk melihat kelemahan dalam portfolio pelaburan kerana ia mengubah tingkah laku anda. Anda tiba-tiba menuntut margin keselamatan dalam pembelian anda kerana anda mengharapkan untuk diberi pampasan untuk pelbagai jenis risiko yang anda mendedahkan diri anda dan keluarga anda. Anda memerlukan keterangan berdasarkan fakta dan bukannya berharap untuk andaian pertumbuhan yang tinggi dan bukannya menghilangkan semangat orang ramai. Semasa kemalangan pasaran saham, anda boleh kekal rasional dan membeli kedudukan pemilikan dalam syarikat-syarikat berkualiti pada harga yang murah walaupun orang lain bergegas untuk keluar dari panik. Anda berusaha memahami perkara-perkara seperti bagaimana aliran wang tunai yang mendasari generasi firma, jenis aset yang membentuk lembaran imbangan, dan sama ada pengurusan mengikuti peruntukan modal dan dasar dividen yang mesra kepada anda dan pemilik lain.

Jika anda tidak merawat stok anda seperti ini, saya mendesak anda mempertimbangkan peralihan paradigma.

Saya telah menghabiskan beberapa tahun memandu pulang konsep ini dengan menjalankan kajian kes saham seperti yang dilihat melalui lensa pelaburan seperti perniagaan; melihat hasil jangka panjang yang dihasilkan dengan memegang kepentingan pemilikan dalam perniagaan seperti Chevron, General Mills, McDonald's, Clorox, Hershey, Nestle, Colgate-Palmolive, Procter & Gamble, Coca-Cola, Tiffany & Company, Eastman Kodak muflis.

Walaupun menjadi kelas aset terbaik jangka panjang, saya tidak fikir semua orang perlu melabur dalam stok. Sebenarnya, anda tidak memiliki untuk memiliki saham untuk menjadi kaya. Banyak orang lain telah melakukannya dengan melabur dalam hartanah atau khusus dalam sesuatu seperti telaga minyak atau harta intelek. Sekiranya anda tidak berupaya melabur dalam perniagaan walaupun dalam bentuk yang paling asas - membaca laporan tahunan dan memahami konsep mudah seperti bagaimana menganalisis penyata pendapatan - ia bersamaan dengan memandu buta di salji salji. Apakah orang yang rasional akan melakukan apa-apa? Ia adalah kegilaan. Sebaliknya, pertimbangkan untuk melontar tuala dan melabur dalam dana indeks kos rendah yang membeli bakul saham yang pelbagai; sesuatu seperti dana Vanguard S & P 500 yang beroperasi pada nisbah perbelanjaan dana bersama bawah-rock.

Untuk membantu anda memahami beberapa titik yang lebih baik tentang apa yang dimaksudkan untuk mengamalkan melabur seperti perniagaan, mari kita menyelam dan melihat spesifik. Ini mungkin membantu menjelaskan kepentingan apa yang saya katakan.

Perniagaan-Seperti Pelabur Jangan Keliru Aliran Tunai dengan Keuntungan

Aliran tunai adalah sangat penting. Tanpa keupayaan untuk memenuhi kewajipan kewangan anda apabila tiba masanya, anda tidak akan dapat bermain permainan ini.

Walau bagaimanapun, pelabur seperti perniagaan tidak boleh lupa bahawa, pada akhir hari, apabila keperluan mudah tunai asas dipenuhi, keuntungan bersih (lebih khusus, laba atas modal yang digunakan), memerintah tertinggi. Terdapat banyak perniagaan yang kelihatan seperti mereka menghasilkan wang ketika mereka sebenarnya, pendarahan pemiliknya kering.

Bayangkan anda memiliki perniagaan perabot yang berjaya berstruktur sebagai syarikat liabiliti terhad. Sepanjang dekad yang lalu, anda telah membina kedudukan modal kerja yang selesa dalam bentuk peningkatan inventori. Kedai runcit anda telah berkembang dan bilik pameran kini memegang beribu-ribu keping barang dagangan individu.

Pada suatu hari, anda menyedari bahawa anda telah menjadi bosan dengan industri ini. Anda fikir ia membosankan, anda letih berurusan dengan orang yang sama, dan anda fikir anda lebih suka membakar cookies untuk hidup.

Selepas membincangkannya dengan pasangan anda, anda membuat keputusan untuk memindahkan kedai perabot, membubarkan inventori, dan membuka kedai roti anda sendiri. Anda memaklumkan kepada pengurus kedai keputusan anda dan mengarahkannya untuk mendiskaun semua barang dagangan dengan berat. Anda kemudian meletakkan iklan di kertas tempatan dan di saluran berita mengiklankan penjualan "keluar dari perniagaan".

Minggu jualan tiba. Terdapat jumlah pelanggan yang luar biasa dan anda menghasilkan banyak wang tunai; jauh lebih banyak daripada yang anda lihat dalam perniagaan biasa. Anda melabur semula sedikit ini dalam inventori baru untuk perniagaan (anda sedang membubarkan, selepas semua). Sebaliknya, anda menggunakannya untuk memulakan persediaan pada usaha baru anda; perbelanjaan bergerak, membayar hutang peribadi, membeli rumah baru, dan sebagainya.

Inilah masalahnya: Jika anda tidak mempunyai sistem pembukuan yang sangat baik, anda tidak akan mempunyai petunjuk tentang bagaimana anda menilai dalam keadaan ekonomi sebenar dari pembubaran tersebut. Sekiranya anda seorang akauntan dengan latihan dan mengetahui kaedah pengenalan tertentu, anda boleh memasukkan nombor jualan ke perisian anda dan mengira keuntungan dengan serta-merta. Jika, bagaimanapun, anda seperti banyak perniagaan kecil dan anda lebih usahawan daripada pembiaya, anda mungkin tidak menyedari kos yang berkaitan dengan setiap item yang anda jual. Keputusan? Jadual ruang makan yang anda jual untuk $ 60, ditandakan dari $ 130, benar-benar menjimatkan $ 75 tiga tahun sebelum! Dengan asas akruan, anda mengalami kerugian yang sangat nyata sebanyak $ 15 pada penjualan itu. Walau bagaimanapun, cek yang anda tulis untuk membayar barangan itu sudah lama dilupakan, wang tunai di tangan anda tidak.

Semakin besar perniagaan, semakin besar masalahnya. Anda boleh mengalami pengecutan drastik dalam nilai bersih sebenar sambil memikirkan bahawa anda membuat sejumlah besar wang.Ucapan tunai masuk ke dalam realiti ekonomi topeng kehidupan anda, meletakkan kewangan anda dalam kedudukan yang sangat terdedah. Saya secara peribadi mengenali pasangan suami isteri yang salah urus perniagaan mereka dengan buruk sehingga mereka menghabiskan setengah juta dolar dalam inventori nilai runcit selama beberapa tahun selepas jualan mereka jatuh dari tebing, mengira mereka masih menghasilkan wang. Kerana produk di rak di kedai mula merosot dalam kuantiti dan kualiti, ini membawa kepada lingkaran kematian yang menyebabkan mereka pergi dari menjana lebih daripada $ 2,000, 000 dalam jualan inflasi setiap tahun untuk praktikal apa-apa. Pada akhirnya, mereka menghapuskan hampir 25 tahun kerja dan sebuah syarikat yang membayar mereka enam angka setahun kerana mereka tidak memahami konsep akruan.

Perniagaan-Seperti Pelabur Berfikir Mengenai Keuntungan dan Pulangan Modal

Aliran tunai sahaja adalah perlu tetapi tidak mencukupi. Anda mungkin mengalami aliran tunai positif semasa anda kehilangan daya beli dan berarak ke mahkamah muflis. Lihatlah industri insurans harta benda dan mangsa sebelum tuntutan asbes mengusir banyak syarikat daripada perniagaan. Firma-firma ini membawa berjuta-juta dolar sebulan tetapi tidak memahami kos produk yang telah mereka jual, yang akhirnya terperangkap dengan mereka.

Indikator terpenting tunggal kecemerlangan perniagaan yang wujud adalah pulangan ke atas modal yang digunakan. Anda telah mendengar kenyataan itu, "ia memerlukan wang untuk menghasilkan wang. "Mereka yang memahami penggabungan tahu bahawa matlamatnya adalah untuk membuat banyak wang dengan sedikit melabur mungkin sambil mengelakkan bahaya leverage.

Fikirkan dengan cara ini: Ia mungkin mengambil kilang keluli $ 100. 00 dalam aset untuk mendapatkan $ 1. 00 disebabkan oleh kemudahan besar yang perlu dibina, kos penghantaran memindahkan produknya, dan sebagainya, sementara ia mungkin mengambil pembuat lilin premium hanya $ 1. 50 dalam aset yang dilaburkan untuk menghasilkan $ 1 yang sama. 00 keuntungan. Pemilik syarikat lilin boleh menguras perniagaan dan melabur semula keuntungan di tempat lain, atau mengumpulkan dividen besar untuk menikmati kehidupan yang lebih baik dengan keluarganya, tanpa merosakkan keuntungan perusahaan. Pemilik kilang keluli, sebaliknya, harus menyimpan sebesar $ 100 di tempat kerja dalam bisnis. Jika tidak, perusahaan akan mengalami pengecutan sebenar dalam kuasa pendapatan. Tidak sukar untuk melihat mengapa perniagaan lilin adalah perniagaan yang jauh lebih baik daripada perniagaan keluli.

Prinsip ini terpakai untuk pelaburan anda sendiri. Kecuali anda membeli saham anda dengan diskaun yang besar, tidak bijak untuk melabur semula dalam perniagaan yang memperoleh pulangan sub-par atas modal yang digunakan. Jika anda memiliki perniagaan peralatan ladang dengan $ 1, 000, 000 terikat di perusahaan dan ia hanya menghasilkan $ 30,000 pendapatan selepas cukai setiap tahun, anda mungkin akan berada dalam kedudukan yang lebih baik jika anda melikuidasi syarikat atau menjual posisi anda dan melabur semula dalam tunai dalam bon perbandaran bergred tinggi. Anda sebenarnya akan pergi dengan lebih banyak wang setiap tahun sambil menghabiskan seluruh hari anda di padang golf.

The Bottom Line? Pelabur Perniagaan Seperti Anda Tahu Berapa Banyak Wang Ia Membawa Untuk Menjana Dolar Keuntungan

Sentiasa ketahui berapa banyak modal yang diperlukan untuk perniagaan anda - kedua-dua dimiliki sepenuhnya dan sekuriti yang boleh dipasarkan yang membentuk portfolio anda dalam bentuk saham biasa - untuk menjana $ 1 dalam keuntungan. Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Pulangan Mengenai Ekuiti: Model DuPont.

Salah satu peraturan utama bangunan kekayaan ialah mengenal pasti dan meminimumkan risiko sebelum mereka boleh menyebabkan kerugian kepada diri sendiri dan syarikat anda. Sesungguhnya, kebanyakan pelabur besar adalah tuan-tuan dalam menemui risiko-risiko yang kelihatan tidak jelas.

Berikut adalah contoh: Pada 16 Disember 1811, gempa bumi yang tidak dapat didekati 7. 7 gempa melanda New Madrid, Missouri. Ia adalah yang pertama dari empat gempa dan ribut gempa susulan yang melanda rantau ini musim sejuk, yang paling terkenal ialah New Madrid Quake pada 7 Februari 1812 yang merosakkan struktur di St. Louis. Hari ini, para saintis menganggarkan terdapat peluang sembilan puluh peratus bahawa kesalahan ini akan sekali lagi beralih pada tahun 2040. Sekali, sekiranya ada, bangunan di Missouri dibina untuk menahan gempa bumi, apalagi satu mendekati kekuatan yang dialami hampir dua berabad-abad yang lalu.

Jika anda mempunyai rantaian kecil bank yang beroperasi secara eksklusif di rantau ini, anda ingin memastikan bahawa rumah-rumah yang dijamin oleh portofolio hipotek bank yang membawa insurans gempa dari syarikat kekuatan rock-of-Gibraltar seperti Berkshire Hathaway. Atau, sekurang-kurangnya, anda ingin dasar di peringkat bank yang menanggung kerugian akibat pendedahan gempa bumi. Jika tidak, bank anda akan bertindak secara efektif sebagai syarikat insurans semula tanpa mendapat pendapatan premium; menerima risiko yang besar, yang berpotensi menghapuskan perniagaan dan nilai bersih peribadi anda.

Sekiranya anda memegang semua aset anda di rantau geografi yang akan dirugikan oleh satu lagi acara New Madrid, tidak kira berapa kepelbagaiannya dari segi industri, sektor, atau pasukan pengurusan. Anda boleh bangun satu hari dan, jika anda tidak bersedia untuk itu, mendapati sebahagian besar kerja hayat anda dihapuskan. Itu bukan cara pintar untuk menjalani kehidupan.

The Bottom Line? Pelabur Perniagaan-Seperti Mencari Jejak Tersembunyi Tersembunyi, Mengikat Bersama Pelaburan yang Tampak Akan Terisolasi dari Satu Sama lain

Risiko yang tidak kelihatan sangat sering paling dahsyat. Charlie Munger, seorang intelek dan pelabur yang bijak, telah mengamati bahawa Fannie Mae, sebenarnya, menjadi syarikat reinsurans tanpa sebarang premium pengimbangan yang disebabkan oleh senario seperti yang baru disebutkan. Mungkin satu mantra yang bijak untuk diperhatikan ialah: "Jika ada risiko penapisan, tinggalkan saja. " Pergi. Buku poket anda mungkin mengucapkan terima kasih dan anda akan melihat tajam di sudut tertentu.

Banyak kejayaan dalam hidup adalah mengelakkan kesilapan daripada membuat keputusan cemerlang. Sebagai contoh, ambil perhatian bahawa fakta bahawa ahli ekonomi telah lama mengenali formula tunggal yang hampir menjamin keluarga anda tidak akan berakhir dalam kemiskinan jika anda tinggal di Amerika Syarikat: 1.Siswazah dari sekolah menengah dan kolej dengan hutang yang sedikit atau tidak, 2.) berkahwin dan tetap berkahwin, dan 3.) tunggu sampai anda berkahwin untuk mempunyai anak. Setakat ramalan, anda boleh menjadi sangat biasa-biasa di setiap kawasan lain dalam hidup anda dan senarai semak mudah mengelakkan kesilapan besar akan meletakkan anda jauh lebih awal daripada pendapatan dan nilai bersih untuk orang lain dalam umur anda. Ia adalah formula ajaib yang telah dikaji, dibincangkan, dan dibahaskan sejak beberapa dekad yang lalu dalam beberapa jabatan ekonomi yang paling berprestij di negara ini.

Bagi mereka yang mengamalkan pelaburan seperti perniagaan, salah satu peraturan tegas ini adalah supaya anda harus mengelakkan orang yang tidak jujur, terutama jika mereka terlibat dalam perakaunan atau pengurusan. Satu ilustrasi sedemikian: Rakaman akaun belum terima sebelum pesanan telah dihantar atau selesai (dikenali sebagai "pemadam saluran") adalah tingkah laku yang sangat luar biasa yang boleh mengakibatkan banyak keuntungan akruan dan tidak cukup wang tunai untuk membayar bil anda. Terdapat kaedah perakaunan forensik yang boleh anda pelajari yang akan membolehkan anda melihat apabila ini berlaku lebih kerap daripada tidak. Biasanya, anda harus mengambilnya sebagai tanda amaran dan berjalan ke arah yang bertentangan. Sangat sedikit kebaikan yang datang dari jenis permainan ini.

The Bottom Line? Hanya Berfungsi dengan Orang Yang Boleh Anda Percayai (dan Bahkan Kemudian, Mempunyai Sistem Di Tempat yang Melindungi Terhadap Perilaku Buruk)

Tidak kira betapa menguntungkan anda mempercayai usaha, jika pasangan, pengurus, atau pekerja anda tidak beretika, potensi liabiliti boleh membawa maut secara kewangan. Ini benar sama ada anda mengendalikan kedai runcit tunggal atau melabur saham biasa entiti seperti Krispy Kreme. Benjamin Graham menegaskan dalam analisis Keselamatan edisi 1940 bahawa pelabur harus mengelakkan semua komitmen kepada sebuah syarikat sekiranya masalah perakaunan yang serius timbul - walaupun bon gadai janji pertama dijamin oleh harta yang mendasari. Dia memahami bahawa jika seseorang sanggup berbohong kepada anda sekali, ada kebarangkalian yang tinggi bahawa mereka akan melakukannya sekali lagi.

Perniagaan-Seperti Pelabur Menjadi Mata pada Kos

Berpikir kembali kepada apa yang anda pelajari dalam salah satu nilai masa kami artikel wang. Peningkatan kecil dalam kadar pengkompaunan, diberi masa yang mencukupi, boleh menyebabkan perbezaan yang menakjubkan dalam tahap kekayaan. Jika, contohnya, semua yang anda lakukan ialah menambahkan 3% setahun kepada pulangan ekuiti syarikat anda untuk 50 tahun akan datang, perniagaan anda bernilai 3 kali apa yang akan berlaku. Satu tiga kali ganda nilai bersih bukan sesuatu yang tidak menghiraukan!

Cara yang paling mudah, paling selamat, dan kurang rumit untuk mencapai pulangan tambahan ini adalah untuk menjadi penghancur mutlak pada kos yang tidak penting. Seorang hartawan media yang terkenal dan terkenal sekali menolak untuk melukis belakang bangunannya kerana dia memahami apa yang akan dibuat tunai itu jika ia dilaburkan semula dalam perniagaan itu, tidak dibayar ke kedai perkakasan. Apabila anda berada dalam perniagaan dengan seseorang seperti itu, selagi mereka tidak berkelakuan bodoh dan menjadikan kehidupan sengsara bagi para pekerja, kemungkinan melakukan yang baik meningkat dengan ketara.

The Bottom Line? Perniagaan-Seperti Pelabur Memahami Itu Kos Penting. Setiap Penny yang Melangkah Pintu Adalah Satu Penny Yang Tidak Dapat Dibuat untuk Memperbanyakkan Keluarga Anda.

Kawalan ketat terhadap kos boleh menjadi barometer yang baik untuk bakat pengurusan dan wawasan bagaimana pasukan eksekutif memandang pemegang saham; sebagai semata-mata kejahatan yang diperlukan atau pemilik perniagaan yang benar, yang mereka bertanggungjawab. Sekiranya geran opsyen saham yang berlebihan, belanjawan bunga dan jet peribadi dikebumikan dalam 10K dan penyataan proksi mengenai potensi pelaburan, anda perlu menaikkan alis.