Pencocokan aset / Liabiliti dan Pengurusan Portfolio

Oleh kerana kekayaan bersih anda mulai berkembang dan anda mula mengumpul kekayaan, mungkin anda akan menghadapi konsep yang dikenali sebagai pencocokan aset / liabiliti dalam konteks mengurus portfolio anda. Walaupun ia adalah satu konsep biasa kepada syarikat insurans dan institusi kewangan lain, penggunaan pemadanan aset / liabiliti boleh menjadi alat yang berkuasa untuk pelabur kerana mereka bekerja untuk menukarkan modal yang mereka telah mengumpulkan sama ada atau kedua-duanya sekaligus wang tunai atau aliran pendapatan pasif dari sumber seperti dividen, faedah, dan sewa untuk tujuan memenuhi keperluan yang diharapkan.

Dalam pengenalan ringkas ini, saya ingin membimbing anda menerusi definisi asas pencapaian aset / liabiliti, menerangkan bagaimana ia boleh digunakan di dunia nyata, dan menyerlahkan, dalam istilah akademik yang tidak khusus , segelintir manfaat yang berpotensi untuk menggabungkan pendekatan ke dalam pelan kewangan jangka panjang apabila dan jika sesuai.

Apakah Takrifan Pencocokan Aset / Liabiliti?

Dalam bentuk yang paling tulen, pencocokan aset / liabiliti adalah amalan mencuba untuk mempamerkan masa tertentu keperluan tunai, terutamanya aliran keluar, oleh pelabur dan kemudian membuat keputusan peruntukan modal dengan cara yang memberi penekanan pada peningkatan kebarangkalian bahawa aset dalam portfolio akan dijual atau dibubarkan, menghasilkan pendapatan pasif yang mencukupi, atau dengan cara yang lain mengalami peristiwa kecairan yang akan memastikan bahawa penanam hijau berada di sana apabila pelabur pergi untuk mencapai mereka pada masa keperluannya.

Bahagian dan bungkusan program pencocokan aset / liabiliti yang direka dengan bijak cuba menghasilkan hasil yang disesuaikan dengan risiko yang memuaskan di dalam lingkungan sekatan yang timbul daripada keperluan jangka masa aliran tunai yang dijangka. Contoh Strategi Pemadanan Aset / Liabiliti Sama seperti di Dunia Sebenar

Jika anda sedikit keliru tentang bagaimana ini akan berfungsi, mari kita melihat dua senario fiksyen yang mungkin menyerupai sesuatu yang anda akan lihat di dalam dunia sebenar, berjalan melalui apa yang strategi pencocokan aset / liabiliti mungkin merangkumi di bawah setiap keadaan tertentu.

Ilustrasi 1:

Bayangkan anda seorang usahawan yang berjaya. Anda mempunyai anak lelaki berusia 5 tahun dan anak perempuan berusia 2 tahun. Anda ingin mengetepikan sebahagian daripada keuntungan anda untuk membayar pendidikan kolej anak anda. Apa yang anda perlukan adalah satu siri jumlah tunai sekaligus yang boleh didapati pada tarikh tertentu, dan pada masa-masa tertentu, pada masa akan datang. Bagi anak lelaki anda, anda memerlukan sekurang-kurangnya sekurang-kurangnya 14 tahun untuk menampung tahun pertama kolejnya, sekaligus dalam masa 15 tahun untuk menampung tahun kedua kolejnya, sekaligus dalam tempoh 16 tahun untuk menampung tahun kolej juniornya, dan satu sekaligus dalam tempoh 17 tahun untuk menampung tahun kuliahnya.Pada tahun 17, anda juga memerlukan lump sum pertama untuk anak perempuan anda untuk melengkapkan tahun pertama mahasiswa. Pada tahun 18, anak anda sepatutnya tamat pengajian dan tidak lagi bergantung kepada anda untuk sokongan kewangan jadi aliran keluar yang dijangka hanya akan menjadi tahun kedua mahupun kolej kolej anda. Pada tahun 19, anda mempunyai tahun kolej anak perempuan anda. Akhirnya, pada tahun 20, anda mempunyai tahun senior sekolah anak perempuan anda. Program pencapaian aset / liabiliti akan melibatkan membina portfolio yang boleh mengendalikan masa kecairan ini. Sebagai contoh, analisis yang saksama mengenai tingkah laku pasaran saham sejarah memberitahu anda bahawa mana-mana saham individu, atau kumpulan saham, dengan mudah boleh merosot dalam nilai pasaran sebanyak 33 peratus atau, dalam beberapa kes, 50 peratus atau lebih, dalam jangka masa yang sangat singkat walaupun perniagaan yang mendasar berkembang.

Ini semata-mata hasil mekanisme lelong yang wujud dalam pasaran modal; harganya yang harus dibayar oleh para pelabur untuk berpotensi mengkombinasikan kekayaan mereka dari segi kuasa beli sebenar selama beberapa dekad. Memandangkan fakta ini, tidak ada apa-apa keadaan yang berkaitan yang mungkin menunjukkan pengecualian adalah teratur, peraturan yang baik apabila berurusan dengan kumpulan modal statik yang mesti diuruskan secara berasingan adalah untuk mengelakkan daripada memperoleh apa-apa dana yang anda perlukan dalam tempoh enam puluh bulan akan datang (lima tahun) melabur dalam stok biasa atau stok pilihan kecuali anda percaya pendapatan dividen semata-mata akan mencukupi untuk memenuhi keperluan kecairan walaupun terdapat beberapa stok dalam portfolio untuk mengalami potongan dividen yang ditakuti.

Ilustrasi 2:

Bayangkan anda seorang profesional yang mengumpulkan hartanah di sebelah. Anda berunding dengan pembelian gedung pejabat $ 2, 000, 000 di Midwest dengan bekas pemilik, yang membenarkan anda membeli harta itu dengan datang dengan bayaran pendahuluan $ 400,000 kemudian membuat bayaran bulanan tetap pada baki $ 1, 600, 000 seolah-olah ia merupakan gadai janji pelunasan selama tiga puluh tahun. Walau bagaimanapun, selepas 7 tahun, baki keseluruhan baki belum dijelaskan sepenuhnya. Anda lebih memilih untuk membayar sepenuhnya bangunan pada masa kematangan belon dan merancang untuk mengambil apa-apa aliran tunai lebihan daripada harta itu, digabungkan dengan sumber pendapatan anda yang lain, dan membinanya supaya ia berada di sana secara spesifik pada tarikh matang dan anda boleh membayar hutang sepenuhnya tanpa perlu membiayai semula pinjaman dengan institusi kewangan. Pendekatan pencocokan aset / liabiliti akan melibatkan memilih pelaburan, walaupun ia bermakna pelaburan yang kembali rendah, menawarkan peluang terbaik bagi anda untuk dapat melakukan semua perkara yang dipertimbangkan.

Tinjauan Beberapa Kebaikan dan Kekurangan Pencocokan Aset / Liabiliti

Kelebihan terbesar menggunakan pendekatan pencocokan aset / liabiliti dalam pengurusan portfolio adalah bahawa ia dapat membolehkan anda untuk mengurangkan banyak risiko yang mungkin anda hadapi sebagai pelabur jika program ini direka dan dilaksanakan dengan bijak. Sebagai contoh:

Keuntungan Aset / Liabiliti yang Baik Dapat Mengurangkan Risiko Pelaburan:

• Risiko pelaburan semula merujuk kepada risiko yang anda tidak akan dapat melabur semula aliran tunai daripada pelaburan pada kadar pulangan sama atau lebih tinggi sebagai pelaburan permulaan, menyebabkan kadar penggabungan keseluruhan yang lebih rendah daripada yang anda jangkakan atau perlu.Dengan pendekatan pencocokan aset / liabiliti, anda mungkin memilih sesuatu seperti bon sifar kupon dan bukan ikatan tradisional. (Bon kupon sifar mempunyai risiko jangka masa yang lebih tinggi kerana sensitiviti yang lebih tinggi kepada kadar faedah tetapi akhirnya tidak penting kerana anda tidak mempunyai niat atau perlu menjual aset sebelum subjek matang, tentu saja, kepada kaitan yang perlu mengenai kualiti kredit , Inflasi Baik / Liabiliti Pemadanan Boleh Mengurangkan Risiko Kecairan: Dengan memperkenalkan tarikh akhir yang keras apabila dana mesti tersedia, strategi pemadanan aset / liabiliti cenderung memberi penekanan terhadap keselamatan prinsipal, atau pemeliharaan modal, lebih daripada mandat pelaburan terbuka yang mungkin. Ini boleh membantu pelabur atau pengurus portfolio, dalam hal sesuatu seperti akaun yang diuruskan secara individu atau semasa berurusan dengan syarikat pengurusan aset, menentukan jenis sekuriti, kematangan, dan ciri-ciri lain bagi kelas keselamatan atau aset tertentu yang paling sesuai . Sudah tentu, ini tidak selalu menonjol; e. g. , menyaksikan jumlah pelabur yang mendapati diri mereka memegang perkara seperti sekuriti kadar lelongan semasa keruntuhan Great Recession 2007-2009, beberapa daripadanya hilang berjuta-juta dolar dalam apa yang mereka keliru dipercayai sebagai setara tunai yang sangat cair.
• Baik Aset / Liabiliti Pencocokan Boleh Membantu Mempertahankan Terhadap Bias Tindakan: Sebaik sahaja anda telah membangun dan melaksanakan pelan yang melibatkan pencocokan aset / liabiliti, dapat lebih mudah untuk emosional mengendalikan volatilitas pasar yang signifikan karena mata Anda tetap pada tarikh tamat. Ini bermakna mengelakkan membuat kesilapan bodoh apabila awan ekonomi mengumpul; faktor yang sangat penting yang banyak diskaun pelabur. Jika anda meragui betapa kuatnya ini, pertimbangkan satu statistik yang menggerunkan dari gergasi penyelidikan dana bersama Morningstar: Menurut pengiraan mereka kembali pada tahun 2014, pelabur biasa telah kehilangan kekalahan 2. 5 peratus setahun disebabkan oleh masalah masa aliran wang tunai. (Faktor-faktor seperti ini adalah salah satu sebab mengapa Vanguard industri menganggarkan "nilai tambah berpotensi" menyewa pengurus kekayaan tergabung yang mengikuti "amalan terbaik dalam pengurusan kekayaan" pada "Kira-kira 3 peratus dalam pulangan bersih" setahun, lebih daripada mengimbangi yuran penasihat Semua kertas putih sepatutnya dibaca. Dipanggil
• Meletakkan nilai pada nilai anda: Mengukur Vanguard Advisor's Alpha, September 2016 oleh Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti , CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering, dan Donald G. Bennyhoff, CFA. Carta khusus yang dirujuk di sini ialah Rajah 1 pada muka surat 4 dari 28). Baik Aset / Liabiliti Pencocokan Boleh Membantu Mengurangkan Risiko dari Ekonomi dan Pasaran Modal Keadaan: Jika anda perlu memahami rayuan pencocokan aset / liabiliti, tidak terlihat lagi dari pulangan yang diperoleh oleh banyak syarikat insurans di seluruh dunia sebagai negara-negara, terutamanya Jepun dan juga banyak negara Eropah, berjuang dengan kadar yang rendah, dan dalam beberapa kes, kadar faedah negatif.Syarikat-syarikat insurans ini membuat janji-janji dalam dasar-dasar mereka berdasarkan kepada anggapan-anggapan kepulangan tertentu pada portfolio bon mereka yang muncul sepenuhnya munasabah memandangkan hampir semua pengalaman masa lalu tetapi yang tidak dapat dicapai di dunia di mana modal lebihan mereka tidak mampu memperoleh banyak hutang kepada dasar monetari bank pusat. Sebenarnya, pernahkah anda memberitahu para eksekutif syarikat-syarikat ini bahawa mereka akan pecah, atau mengalami penurunan keuntungan yang teruk, dalam dunia yang tidak berkesudahan 1 peratus atau hasil yang lebih rendah pada sekuriti hutang jangka pendek, mereka akan ketawa kepada anda. Namun, itulah yang berlaku. Dengan program pencocokan aset / liabiliti, keputusan dibuat untuk memberi tumpuan kepada dapat memenuhi janji-janji, yang diukur dalam kuasa beli nominal, yang dibuat sehingga jumlah dolar atau Euro yang betul, pound sterling atau Franc Swiss, yen atau apa sahaja yang lain mata wang yang dilambangkan, tersedia dalam jumlah yang mencukupi apabila diperlukan.
• Situasi Biasa Yang Anda Anggap Menggunakan Strategi Pemadanan Aset / Liabiliti Berikut adalah beberapa situasi atau keadaan di dalam atau di mana anda mungkin mempertimbangkan untuk membangun dan melaksanakan strategi pencocokan aset / liabiliti:

Perancangan untuk persaraan ; khususnya, mempunyai peralihan akaun anda kepada penekanan pendapatan pasif daripada fokus tumpuan modal ketika Anda mendekati tanggal dimana Anda berniat untuk mengambil pengeluaran.

Membiayai pendidikan kolej untuk anak-anak, cucu, keponakan, anak saudara, atau pewaris atau ahli waris lain.

• Perancangan untuk pembelian rumah, rumah kedua, atau harta pelaburan.
• Perancangan untuk kematangan gadai janji atau hutang lain yang mempunyai komponen pembayaran belon dalam nota janji hutang.
• Membuat hadiah bebas cukai tetap sehingga batas cukai hadiah sebagai sebahagian daripada strategi pemangkasan cukai harta tanah pelbagai tahun atau berbilang dekad yang bertujuan untuk menurunkan nilai harta tanah anda.
• Pembiayaan potensi pembayaran untuk tindakan undang-undang atau pendedahan liabiliti lain yang mungkin mengambil masa bertahun-tahun untuk diselesaikan.
• Mengetepikan dana untuk membayar perkahwinan kanak-kanak supaya apabila anak anda bertemu dengan suami atau isteri masa depannya, atau anak perempuan anda memenuhi suami atau isteri masa depannya, kos penerimaan dan, mungkin, bulan madu dilindungi.
• Mencipta kumpulan modal yang akhirnya akan digunakan untuk membiayai permulaan perniagaan atau pelaburan yang dijangkakan.
• Menetapkan rizab modal yang akan digunakan untuk mengeluarkan rakan kongsi dalam perkongsian terhad, ahli dalam syarikat liabiliti terhad, atau pemegang saham dalam perbadanan pada masa yang telah ditetapkan, seperti pensiun seorang doktor untuk amalan perubatan yang rapat atau rakan kongsi di firma guaman.
• Mengetepikan wang untuk digunakan untuk membayar bil cukai yang dijangka.
• Datang dengan jaminan kontrak atau jumlah yang dijanjikan pada tarikh tertentu sebagai sebahagian daripada strategi derivatif.
• Sudah tentu, terdapat banyak lagi tetapi ini sepatutnya memberi anda idea yang cukup luas tentang bagaimana alat pengurusan portfolio ini digunakan oleh pelabur, penasihat kewangan, dan institusi kewangan yang sama.
• Untuk mengetahui lebih lanjut tentang pengurusan portfolio dan pelaburan umum, anda mungkin ingin menyemak sumber-sumber berikut:

Panduan Permulaan Lengkap untuk Melabur dalam Stok

Bagaimana Menulis Pernyataan Dasar Pelaburan

• Tujuh Ujian Pemilihan Stok Defensif
• Bagaimana Industri yang Berbeza Mempunyai Bersejarah Pada Pasaran Saham
• Aset Alokasi Aset
• Membuat Uang dan Membangunkan Nilai Bersih Anda
• Enam Jenis Aset yang Berbeza untuk Pengurusan Portfolio yang Berjaya
• Apa itu Pulangan Baik ke atas Pelaburan Anda?
• 7 Cara Memusnahkan Kekayaan Anda dan Menjamin Kehidupan Kemiskinan
• Melabur dalam Dana Indeks untuk Pemula
• Baki tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dibentangkan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko, atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.