Dana Managed Bond secara aktif: ST Prestasi yang Tidak Berpengalaman, LT Kekuatan

Dikemaskini Jun 2014

Kepercayaan yang luas dipegang bahawa dana indeks mengatasi dana yang diuruskan secara aktif dari masa ke masa, dan ini sudah tentu berlaku apabila dana saham. Walau bagaimanapun, dalam dunia bon, pengurus telah menambahkan nilai bermakna dalam tempoh lima tahun yang lalu.

Setiap enam bulan, Standard & Poor's (S & P) mengeluarkan S & P Indeks Versus Active Funds (SPIVA) U. S. Scorecard. Dalam tempoh lima tahun yang berakhir pada 31 Disember 2013, pengurus aktif mengatasi prestasi dalam sembilan daripada 13 kategori yang dikesan oleh S & P.

Pengurus aktif mempamerkan tahap kelebihan terbesar dalam kategori Hutang Pelaburan Gred dan California Municipal, di mana 71% dan 67. 5% pengurus mengalahkan tanda aras masing-masing. Kategori Dana Perantaraan Gred juga merupakan kawasan kekuatan, dengan kira-kira 63% pengurus mengungguli dalam tempoh lima tahun. Di luar ketiga-tiga kategori teratas, keputusan terbaik berlaku di kalangan Dana Hutang Perbandaran Umum, Dana Sekuriti Disokong Gadai Janji, dan Dana Pendek Kerajaan.

Kategori terburuk dalam tempoh lima tahun adalah pasaran baru muncul dan hasil yang tinggi, di mana hanya 8% dan 36% pengurus melebihi bonus masing-masing. Ini agak bersifat tegas, memandangkan pengurusan aktif dan penyelidikan keselamatan individu mempunyai lebih banyak latitud untuk menambah nilai di sini daripada mana-mana bidang pasaran bon yang lain. Mungkin salah satu sebab kekurangan besar-besaran dalam segmen ini adalah perbelanjaan kerana yuran pengurusan dalam kedua-dua kumpulan cenderung lebih tinggi daripada pasaran bon secara keseluruhan.

Keputusan Satu dan Tiga Tahun Pengurus Aktif Tidak Mengesankan

Di sisi negatif, keputusan jangka pendek lebih kurang baik. 2013 terbukti menjadi tahun yang sukar bagi pengurus, dengan indeks mengatasi dana dalam 10 daripada 13 kategori. Dengan pengecualian kategori Panjang Pelaburan, Panjang Kerajaan dan Pendapatan Global, para pengurus dana bon telah melambatkan tanda aras mereka.

Walau bagaimanapun, kejayaan dalam dua kategori pertama adalah sangat mengagumkan, dengan 96. 8% pengurus mengungguli dalam Gred Panjang Pelaburan dan 89. 9% dalam Kerajaan Panjang. Pengurus aktif mempunyai keupayaan untuk melindungi daripada kenaikan kadar dengan mengurangkan tempoh dana mereka, atau kepekaan kadar faedah, dan jelasnya berlaku pada tahun 2013.

Jumlah keseluruhan hanya sedikit lebih baik dalam tempoh tiga tahun, dengan pengurus aktif melebihi empat kategori. Dalam tempoh ini, pengurus yang bertambah baik tertumpu dalam kategori Pelaburan Gred Pendek, Pelaburan Gred Perantara, Hutang Perbandaran Umum, dan Pendapatan Global.

Pendapatan Global adalah satu-satunya kumpulan di mana pengurus mengatasi prestasi dalam ketiga-tiga tempoh masa.Penjelasan yang mungkin adalah bahawa alam semesta pelaburan yang lebih besar menyediakan pengurus aktif dengan pelbagai pilihan yang mana memilih sekuriti individu.

Apakah Ini Beritahu Kami Mengenai Pengurusan Aktif?

Hasil terkini membantu menggambarkan kepentingan mengambil pandangan jangka panjang dengan dana yang diuruskan secara aktif. Pengurus boleh mengalami perubahan prestasi yang meluas dalam mana-mana tahun tertentu, bermakna ia boleh mengambil masa untuk manfaat pengurusan aktif menjadi jelas.

Ambil PIMCO Total Return Fund (PTTAX).

Sehingga 31 Mac 2014, dana itu telah menghasilkan pulangan purata tahunan sebanyak 5. 42%, jauh lebih awal daripada pulangan 46% untuk Indeks Bon Agregat Barclays. Walau bagaimanapun, antara tahun kalendar individu, peluang mengatasi prestasi hanya 50-50: dana menewaskan penanda aras dalam tempoh lima tahun, dan tertinggal dalam lima tahun.

Takeaway: pengurusan aktif memang boleh menambah nilai, tetapi pelabur perlu bersabar. Walau bagaimanapun, tempoh lanjutan yang kurang baik menunjukkan bahawa sudah tiba masanya untuk mempertimbangkan alternatif-alternatif. Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat artikel saya "Bila Menjual Dana Bon. "