Apakah Libor? Pengiraan, Skandal 2012, Tahap keluar

Definisi: Libor adalah kadar faedah penanda aras yang bank mengenakan satu sama lain untuk pinjaman semalaman, satu bulan, tiga bulan, enam bulan dan satu tahun. Ia merupakan tanda aras bagi kadar bank di seluruh dunia. Libor adalah singkatan dari Kadar Tawaran Interbank London. Reuters menerbitkannya setiap hari pada 11 a. m. dalam lima mata wang. Mereka adalah franc Swiss, euro, pound sterling, yen Jepun dan dolar AS S.

Pada 4 Ogos 2014, Pentadbiran Penanda Aras ICE mengambil alih pentadbiran Libor dari Persatuan Bankir Britain. ICE mengira kadar berdasarkan penyerahan daripada bank penyumbang individu. Terdapat juga panel pengawasan di mana saja dari 11 hingga 18 bank penyumbang untuk setiap mata wang yang dikira.

Bagaimana Ia Dihitung

Sebelum ICE mengambil alih, Persatuan Bankir British mentadbir Libor. Ia mengira kadar dari panel bank yang mewakili negara dalam setiap mata wang disebut harga. BBA meminta bank berapa kadar yang mereka akan bayar untuk mata wang tertentu dan tempoh masa yang diberikan.

Mengapa Penting?

Selain menetapkan kadar untuk pinjaman antara bank, Libor juga digunakan untuk membimbing bank dalam menetapkan kadar untuk pinjaman kadar laras. Ini termasuk hutang gadai janji sahaja dan hutang kad kredit. Pemberi pinjaman menambah satu atau dua mata untuk membuat keuntungan. BBA menganggarkan bahawa pinjaman $ 10 triliun dipengaruhi oleh kadar Libor.

Bank juga menggunakan Libor untuk mengira swap kadar faedah dan swap lalai kredit. Ini menginsuranskan bank terhadap mungkir pinjaman.

Bank mencipta Libor pada tahun 1980-an. Mereka memerlukan sumber yang boleh dipercayai untuk menetapkan kadar faedah bagi derivatif. Pada tahun 1986, kadar Libor pertama diumumkan. Ia adalah dalam tiga mata wang: dolar AS S., sterling British dan yen Jepun.

(Sumber: "Dasar-Dasar," Persatuan Peminjam British.)

Bagaimana Ia Mempengaruhi Anda

Jika anda mempunyai pinjaman kadar laras, kadar anda akan ditetapkan semula berdasarkan kadar Libor. Akibatnya, jika Libor naik, begitu pula pembayaran bulanan anda. Perkara yang sama akan berlaku kepada hutang kad kredit bulanan anda yang belum selesai.

Walaupun anda mempunyai pinjaman tetap dan membayar kad kredit anda setiap bulan, peningkatan Libor akan memberi kesan kepada anda. Ia menjadikan semua pinjaman lebih mahal. Ini mengurangkan permintaan pengguna dan melambatkan pertumbuhan ekonomi. Syarikat yang tidak boleh berkembang tidak perlu disewa. Apabila permintaan jatuh, mereka mungkin perlu membuang pekerja. Sekiranya Libor kekal tinggi, maka ia boleh mewujudkan kemelesetan dan pengangguran yang tinggi.

Pengawal Selia Memecah Libor

Pada 26 Julai 2017, Pihak Berkuasa Perundangan Kewangan United Kingdom mengumumkan bahawa ia boleh menamatkan Libor menjelang 2021.Itu kerana bank telah melambatkan pinjaman masing-masing. Itu bermakna tidak ada urus niaga cukup dalam sesetengah mata wang untuk memberikan anggaran yang baik terhadap kadar Libor.

Bank of England sedang menilai pengganti yang berlainan. Satu alternatif ialah Purata Indeks Sterling Overnight. Ia menggunakan kadar pembiayaan semalaman bank dalam mata wang sterling. Satu lagi ialah kadar pinjaman Euro. Pihak Berkuasa UK secara perlahan akan menukarkan penggantian apa pun.

Di Amerika Syarikat, Jawatankuasa Kadar Rujukan Alternatif bersetuju menggunakan pengganti kadar dolar. Ia akan fasa dalam kadar baru pada 2019. Kadar baru akan berdasarkan yang digunakan oleh perjanjian belian semula. Perdagangan "repo" ini adalah berdasarkan kepada Treasurys. (Source: "Libor Scandal-Hit akan Diturunkan," The Wall Street Journal, 27 Julai 2017.)

2012 Libor Scandal

Pada tahun 2012, bank Barclays dituduh palsu melaporkan kadar yang lebih rendah daripada mereka yang ditawarkan sepanjang tempoh 2005 hingga 2009. Akibatnya, Barclays didenda $ 450 juta. CEOnya, Bob Diamond, meletak jawatan. Diamond berkata bahawa kebanyakan bank lain melakukan perkara yang sama dan Bank of England tahu mengenainya. Mahkamah London membebaskan enam bankir pada Januari 2016. Tiga jurujual didapati bersalah pada tahun 2015: Tom Hayes pada bulan Ogos, dan Anthony Allen dan Anthony Conti dari Rabobank pada bulan November.

(Sumber: "Pembebasan Libor," Wall Street Journal, 28 Januari 2016.)

Kenapa Barclays atau mana-mana bank berbohong mengenai kadar Libornya? Ia boleh membuat keuntungan yang lebih tinggi kerana kadar Libor yang rendah dilihat sebagai tanda bahawa bank lebih kukuh daripada satu dengan kadar Libor yang lebih tinggi. Memandangkan Barclays mengemukakan kadar yang lebih rendah, anda mungkin mendapat keuntungan juga. Kadar Libor yang lebih rendah diterjemahkan kepada kadar faedah yang lebih rendah pada banyak pinjaman kadar laras.

Bagaimana Ia Menyumbang Krisis Kewangan 2008

Pada tahun 2008, pertukaran kredit yang berasaskan Libor telah membantu menyebabkan krisis kewangan. Bank dan dana lindung nilai berpendapat bahawa swap akan melindungi mereka dari sekuriti yang disokong gadai janji berisiko.

Tetapi apabila hipotek subprima mula lalai, syarikat insurans seperti American International Group Inc. tidak mempunyai cukup wang tunai untuk menghormati swap tersebut. Rizab Persekutuan terpaksa menyelamatkan AIG. Jika tidak, semua orang yang memegang swap akan menjadi bankrap.

Libor biasanya beberapa sepuluh titik di atas kadar dana makan. Pada April 2008, Libor tiga bulan meningkat kepada 2. 9 peratus walaupun Rizab Persekutuan menurunkan kadarnya kepada 2 peratus. Bank-bank panik ketika Fed diselamatkan Bear Stearns. Ia akan muflis dari pelaburannya dalam gadai janji subprima.

Melalui musim panas tahun 2008, bank tidak akan memberi pinjaman kepada satu sama lain. Mereka takut mereka akan mewarisi gadai janji subprima masing-masing sebagai cagaran. Libor meningkat dengan mantap, mencerminkan kos pinjaman yang lebih tinggi. Pada bulan Oktober, Fed menurunkan kadar faedah dana kepada 1. 5 peratus, tetapi Libor meningkat kepada tinggi 4. 8 peratus.

Sebagai tindak balas, Dow turun 14 peratus apabila pelabur panik. Mengapa? Kadar Libor yang lebih tinggi adalah seperti cukai takut. Pada masa itu, kadar Libor menjejaskan produk kewangan bernilai $ 360 trilion. Saiz masalah adalah mind-boggling. Untuk mencuba dan meletakkan perspektif ini, keseluruhan ekonomi global "hanya" menghasilkan $ 65 trilion barangan dan perkhidmatan.

Seperti Libor naik ke titik penuh di atas kadar dana makan, ia bertindak seperti tambahan $ 3. 6 trilion faedah yang dikenakan kepada peminjam. Ia tidak menyumbang kepada ekonomi sebagai balasannya. Pelabur bimbang "cukai takut" ini akan memperlahankan pertumbuhan ekonomi. Itu betul-betul. Tidak sampai bailout $ 700 bilion membantu meyakinkan bank Libor kembali ke tahap normal.

Walaupun pulangan Libor normal, bank terus mengumpul wang tunai. Sehingga Disember 2008, bank-bank masih mendeposit 101 bilion euro di Bank Pusat Eropah. Itu turun dari paras 200 bilion euro pada kemuncak krisis. Tetapi ia jauh lebih tinggi daripada tahap biasa 427 juta euro. Mengapa mereka melakukan ini? Mereka takut untuk memberi pinjaman kepada satu sama lain. Tiada siapa yang mahukan lebih banyak sekuriti yang disokong gadai janji kecil subprima sebagai cagaran. Bank-bank takut rakan-rakan mereka hanya akan membuang hutang lebih buruk ke atas buku mereka. Ini bermakna bank-bank bergantung kepada bank pusat untuk keperluan tunai mereka dan bukannya satu sama lain.

Kadar Libor naik sedikit pada akhir tahun 2011 apabila para pelabur khuatir tentang kegagalan hutang berdaulat akibat krisis zon euro. Sepanjang 2012, kredit masih dikekang kerana bank menggunakan wang tunai yang berlebihan untuk mencatatkan penyusutan gadai janji yang berterusan. Untuk maklumat lanjut, lihat Kadar Libor Bersejarah.