Bagaimana Penapisan Global Akan Mempengaruhi Pelabur?

Kedalaman krisis kewangan global pada 2008 dan 2009 memaksa banyak bank pusat menggunakan dasar monetari yang tidak konvensional, termasuk pelonggaran kuantitatif. Di bawah program ini, bank pusat membeli bon kerajaan dan sekuriti sektor swasta untuk merangsang ekonomi dan menyuntik kecairan ke dalam pasaran kewangan. Inflasi rendah telah menggalakkan bank-bank pusat untuk memastikan dasar-dasar ini dilaksanakan menjelang 2016 dan 2017.

- Bank Sentral Mulai Taper

U. S. Rizab Persekutuan mula menanggalkan kunci kira-kira pada bulan Oktober 2017 dengan $ 4 bilion sebulan dalam pemegangan sekuriti yang disokong gadai janji. Pemegangan sekuriti bank pusat ini mencecah paras tertinggi sepanjang masa kira-kira $ 1. 78 trilion pada bulan Mei 2017. Pada bulan Januari 2018, bank pusat merancang untuk meningkatkan jumlahnya kepada $ 8 bilion sebulan dan akhirnya melonjak sehingga maksimum $ 20 bilion sebulan pada Oktober 2018.

Di Eropah, Presiden Bank Central Europe (ECB) Mario Draghi mengumumkan pada bulan September 2017 bahawa Majlis Pimpinan akan memutuskan sama ada untuk mengurangkan program pelonggaran kuantitatif € 60 bilion sebulan pada bulan berikutnya. Kadar inflasi Kawasan Euro mencecah 1. 5 peratus pada bulan Ogos dan September, yang berada di bawah kadar sasaran dua peratus bank pusat tetapi lebih baik daripada yang dijangkakan oleh banyak ahli ekonomi.

- Bank of Japan (BOJ) juga telah mula mengurangkan pembelian bonnya kepada kadar tahunan sekitar ¥ 50 trilion ($ 443 bilion), yang berada di bawah janjinya yang longgar untuk menyimpannya sekitar ¥ 80 trilion.

Tidak seperti Rizab Persekutuan, BOJ tidak cenderung untuk mengumumkan rancangannya lebih awal dari segi masa yang tepat, yang bermaksud bahawa pasaran sering mendapati perubahan setelah-fakta. Pengawal selia menjangkakan mencapai kadar inflasi 2 peratus pada tahun 2019.

Kesan Pengetasan pada Aset

Pelonggaran kuantitatif adalah pendekatan baru yang diambil oleh bank-bank pusat semasa krisis kewangan 2008, yang bermaksud bahawa tiada rekod sejarah kesan tirus selepas itu.

Tetapi dalam teori, pengurangan dalam pembelian aset akan mengurangkan permintaan agregat dan pengurangan permintaan akan menyebabkan harga yang lebih rendah, dengan mengandaikan bahawa semua yang lain dipegang sama. Persoalan besar ialah besarnya penurunan harga.

Impak program pelonggaran kuantitatif Rizab Persekutuan adalah pengurangan mata asas 120 dalam hasil bon pada tahun 2013 yang mengurangkan kadar pengangguran sebanyak 1. 25 mata peratusan dan peningkatan inflasi sebanyak 0. 5 mata peratusan. Pada masa yang sama, penyelidikan menunjukkan bahawa program itu mungkin telah meningkatkan U. S. harga ekuiti sebanyak 11 hingga 15 peratus dan mengurangkan kadar pertukaran efektif dolar sebanyak 4. 5 hingga lima peratus.

Berita baik untuk pelabur adalah bahawa pelarasan program-program ini tidak mungkin sepenuhnya membalikkan keuntungan tersebut.Skala pengetikan jauh lebih kecil daripada skala tempoh inflasi, sementara lembaran imbangan bank pusat kemungkinan besar akan terus kekal lebih besar daripada sebelum krisis. Bank pusat juga yakin dengan jelas menyampaikan rancangannya untuk mengelakkan "Taper Tantrum" yang berlaku pada tahun 2013, yang bermaksud bahawa pelaporan itu mungkin sudah terjual ke pasaran.

Strategi Lindung Nilai untuk Pelabur

Kesan pelukis global dijangka agak lembab pada awal, tetapi pelabur masih boleh melindung nilai pertaruhan mereka menggunakan pelbagai strategi.

Satu strategi adalah untuk memastikan bahawa portfolio anda mempunyai kepelbagaian yang betul, yang membantu mengurangkan kesan penolakan di pasaran tertentu. Contohnya, Taperrum Taper 2013 menghasilkan kejatuhan mendadak harga bon Perbendaharaan dan kenaikan mendadak hasil. Kesannya hanya bersifat sementara, tetapi pelabur yang mempelbagaikan ke dalam kelas aset tetap lain seperti bon korporat atau bon pasaran baru muncul akan lebih terlindung.

Pelabur juga boleh melindung nilai portfolio mereka berbanding penurunan yang lebih besar menggunakan opsyen atau instrumen kewangan lain. Sebagai contoh, pelabur mungkin membeli jangka panjang dengan meletakkan S & P 500 jika mereka percaya bahawa pasaran berisiko ke atas tahun depan daripada aktiviti penorehan. Ini akan memberi keuntungan dalam nilai jika S & P 500 bergerak lebih rendah, yang sepatutnya membantu mengimbangi sebarang kerugian dalam kedudukan stok panjang dalam indeks yang sama.

Akhir sekali, pelabur boleh memperhalusi pendedahan pendapatan tetap mereka menggunakan tangga bon, yang digunakan untuk menguruskan risiko kadar faedah. Cara paling mudah untuk mengatasi bon jika anda bukan pelabur bernilai tinggi yang tinggi ialah membeli dana yang diperdagangkan pertukaran bon (ETF) yang memegang pelbagai portfolio bon yang telah menjejaskan tempoh dan hasil.

Bottom Line

Para pelabur antarabangsa harus sedar bahawa banyak bank pusat terbesar di dunia mula membeli aset yang runcing. Walaupun penapisan tidak akan sepenuhnya membalikkan keuntungan yang dihasilkan oleh pelonggaran kuantitatif, mungkin terdapat tekanan menurun sederhana ke atas harga aset, bergantung kepada jumlah pelaporan. Sesetengah ekonomi mungkin lebih berisiko berbanding yang lain memandangkan perbezaan dalam cara mereka mendedahkan pelan penalaan.