Bagaimana Pelabur Impak Intervensi Saham China

Pasaran saham China mengambil giliran yang ketara untuk yang paling teruk pada awal bulan Julai 2015, jatuh lebih daripada 30% dalam tempoh lima hari di tengah-tengah pergolakan di Greece dan zon Euro. Walaupun kejatuhan ini masih lembab berbanding dengan kenaikan nilai dramatik sepanjang tahun sebelumnya, pengawal selia mengambil tindakan drastik untuk mencuba dan menopang harga saham dengan melarang para pemegang saham syarikat tersenarai dengan kepentingan besar daripada menjual saham dan menggunakan dana bank pusat untuk meningkatkan pasaran .

Pergerakan ini datang sejurus selepas kerajaan mula menggantung dagangan di lebih daripada separuh stok negara, memetik "penurunan yang tidak rasional" dalam harga saham. Menurut laporan Bloomberg, lebih daripada $ 2. Saham ekuiti 6 trilion telah dibekukan, manakala lebih daripada $ 40 bilion telah diperuntukkan oleh bank pusat untuk menyediakan tambahan kecairan ke pasaran, yang telah membantu membalikkan jualan pada pertengahan bulan Julai.

Hazard Moral

Risiko utama dengan campur tangan kerajaan adalah bahaya moral - atau kekurangan insentif untuk menjaga risiko. Dalam kes China, keengganan kerajaan untuk membiarkan penurunan harga saham boleh mendorong pelabur untuk meletakkan lebih banyak wang ke pasaran. Memandangkan kerajaan menghalang harga dari jatuh, pelabur tidak diberi insentif untuk menjalankan berhati-hati dengan saham berisiko dengan mempertimbangkan asas syarikat.

Dinamika ini menyebabkan masalah apabila asas syarikat merosot.

Sebagai contoh, penjualan China mungkin disebabkan oleh lonjakan yang signifikan pada bulan sebelumnya dan mewakili normalisasi nilai pasaran saham. Tanpa pembetulan, pelabur boleh terus membeli stok negara dan membenarkan penilaian untuk berkembang tanpa henti. Dasar ini akhirnya akan berakhir dengan peruntukan modal yang tidak wajar dan mungkin akhirnya gelembung pecah.

Kesan Limpahan

Kegawatan pasaran saham China menyebabkan saham di bursa saham utama Hong Kong jatuh hampir 10%. Walaupun pasaran saham Hong Kong beroperasi sepenuhnya secara bebas dari China, pertukaran kedua-dua negara menjadi tuan rumah bagi banyak syarikat berdaftar. Resit Depositori Amerika yang tersenarai di bursa U. S. juga boleh terjejas secara negatif, sementara syarikat multinasional yang beroperasi di China dapat melihat beberapa tekanan pada harga saham mereka, yang mempengaruhi pasaran global.

Banyak dana dagangan bursa juga memasuki ekuiti Asia ke dalam bakul yang sama. Dengan ekuiti China jatuh, pelabur mungkin menjual ETF Asia dan meletakkan tekanan ke bawah yang tidak wajar ke atas syarikat lain yang berada dalam bakul yang sama. Hong Kong, Jepun, dan negara-negara Asia yang lain dapat melihat tekanan menurun ke atas saham mereka, yang mungkin menyebabkan kesan tumpahan yang memberi impak negatif terhadap keseluruhan ekonomi rantau.

Risiko Politik

Kejahatan China di pasaran kewangan dapat memperkenalkan tahap risiko politik ke negara dan rantau, memandangkan majoriti pasaran ditubuhkan oleh pelabur individu. Sebenarnya, subsidi kerugian yang berpunca dari pasaran boleh berjumlah satu bentuk pemindahan kekayaan kepada individu-individu ini dengan mengorbankan seluruh asas cukai.

Dinamika ini boleh menyebabkan ketidakstabilan dalam jangka masa panjang jika program-program ini tidak sepenuhnya mampan.

Sudah tentu, kerajaan mungkin berpendapat bahawa jumlah capitulasi pasaran saham akan memberi kesan buruk kepada pertumbuhan dan keyakinan, menjadikannya lebih sulit untuk membuat pembaharuan, seperti membuka sektor tertutup ekonomi. Usaha ini mungkin benar di rumah, di kalangan pelabur individu, tetapi bahaya adalah bahawa pelabur antarabangsa akan takut untuk mengambil bahagian dalam pasaran disebabkan semakin banyaknya larangan perdagangan.

Mata Ganjaran Utama

• Intervensi pasaran saham China mempunyai beberapa risiko yang berkaitan dengan mereka yang boleh memberi kesan kepada pelabur antarabangsa.
• Bahaya moral yang dicipta oleh tindakan ini dapat menyebabkan pembentukan gelembung aset di pasaran saham dan ekonomi.
• Kegawatan pasaran boleh melimpah ke kawasan lain, jika usaha itu tidak berjaya, dan memaksa tindakan yang sama kepada orang lain.
• Terdapat beberapa risiko politik yang berkaitan dengan tindakan ini, terutamanya memandangkan tahap pemilikan individu yang tinggi di stok negara. a