Akan Kerosakan Pasaran Bon? Jangan Betulkannya.

Ketika datang ke pasar bon, salah satu isu yang paling dibincangkan sekarang ialah sama ada keperluan Federal Reserve untuk menaikkan kadar faedah jangka pendek akan membawa pasaran beruang. Topik ini sering dibincangkan dalam istilah dramatik, yang memupuk kepercayaan bahawa pasaran bon berada di landasan untuk kemalangan.

Terdapat satu masalah dengan garis pemikiran ini: namun ia tidak masuk akal.

Pada hakikatnya, tindak balas pasaran bon terhadap prospek kenaikan kadar Fed mungkin secara beransur-ansur. Daripada kemalangan dramatik, secara tiba-tiba, bon kemungkinan mengalami tekanan harga sederhana dalam jangka masa yang panjang. Ini akan menyebabkan kedua-dua volatiliti yang lebih tinggi dan tempoh pulangan yang lebih rendah, tetapi kemungkinan kemalangan langsung adalah minimum.

Tidak ada enam sebab utama mengapa ini berlaku:

Kerosakan Pasaran Bon Tidak Jarang Tidak Ada

Melihat kembali sejarah pulangan bon gred pelaburan menunjukkan rekod kestabilan dalam tempoh 30 tahun yang lalu. Perkara yang paling dekat dengan kemalangan berlaku pada tahun 1994 apabila dasar Fed salah mengurus dengan menaikkan kadar terlalu cepat, tetapi walaupun kerugian itu hanya 2. 9%.

Skeptis akan mencatatkan bahawa tempoh 30 tahun yang sebahagian besarnya menggabungkan pasaran bon bon, dan itu benar. Jadi apa yang kelihatan seperti pasaran beruang? Pelabur mungkin ingat bahawa lewat tahun 1970an adalah tempoh yang ditandakan dengan peningkatan inflasi - keadaan yang paling teruk bagi pasaran bon.

Bon menanggapi dengan tidak baik, tetapi dalam kes ini, kerugian adalah sederhana. Mengikut pangkalan data yang disimpan oleh Aswath Damodaran daripada Sekolah Perniagaan NYU, 10 tahun U. S. nota Perbendaharaan menghasilkan pulangan jumlah berikut dari setiap tahun kalendar dari 1977 hingga 1980: 1. 29%, -. 0. 78%, 0. 67%, dan -2. 99%.

Diberikan, hasilnya lebih tinggi maka - bermakna terdapat kusyen hasil yang lebih besar untuk mengimbangi penurunan harga. Walau bagaimanapun, angka menunjukkan bahawa tiada kemalangan berlaku walaupun dalam keadaan tidak menguntungkan pada lewat 70-an - dan pelabur lebih daripada yang dibentuk untuk tempoh kelemahan ini dengan pulangan yang kukuh yang berlaku pada tahun-tahun berikutnya.

Kadar Kadar Fed adalah Isu Dikenali

Ini mungkin merupakan sebab yang paling penting mengapa kemalangan pasaran bon sangat tidak mungkin. Biasanya, pasaran hanya memperlihatkan tindak balas yang ganas kepada perkembangan yang mengejutkan dan bukannya isu-isu yang diketahui terlebih dahulu.

Ketika datang ke kenaikan harga Fed, yang terakhir adalah kesnya. Sejak tahun 2013, pasaran telah mengetahui bahawa senario yang paling mungkin ialah Fed akan memulakan kadar mendaki pada pertengahan 2015. Ini telah meninggalkan pelabur dengan banyak masa untuk menyediakan, dan ia menghilangkan unsur kejutan dari persamaan tersebut. Walaupun masa kenaikan pertama kekal sebagai faktor utama untuk pasaran, jangan menjangkakan kemerosotan utama dalam minggu-minggu menjelang pengumuman Fed bahawa ia meningkatkan kadar, atau bahkan pada hari pengumuman itu sendiri.Pasaran semata-mata tidak memberi respon seperti itu kepada peristiwa-peristiwa yang dijangkakan jauh lebih awal.

Pasaran Sudah Reacting to Shift in Policy Fed

Harapan bahawa Fed akan menaikkan kadar sudah tercermin dalam harga pasaran.

Walaupun bon jangka panjang telah dilakukan dengan baik sejak beberapa tahun kebelakangan, hasil pada nota Perbendaharaan U tahun dua tahun telah meningkat (fenomena yang dibincangkan di sini).

Oleh kerana nota dua tahun adalah kematangan yang paling peka terhadap dasar Fed, yang terputus dari prestasi bon jangka panjang menunjukkan bahawa pelabur telah memposisikan kenaikan harga. Hakikat bahawa pelabur mengalihkan portfolio mereka jauh lebih awal ini mengurangkan kemungkinan kemalangan, yang lazimnya hanya terjadi apabila semua pelabur cuba memukul pintu keluar pada masa yang sama.

The Fed Is Watching the Markets Closely

Ia juga penting untuk diingat bahawa ia berada dalam kepentingan terbaik Fed tidak untuk mengambil tindakan yang akan mengakibatkan kemerosotan pasaran bon. Apa-apa keputusan yang akan mengganggu pasaran kewangan akan memberi kesan kepada ekonomi, yang seterusnya akan memaksa Fed menyesuaikan dasarnya.

Oleh kerana Fed ingin mengelakkan hasil itu, jelasnya, ia membuat segala usaha untuk menyampaikan keputusan dasarnya dan menyediakan pasaran untuk masa dan tahap peningkatan kadar faedahnya. Ini menghilangkan unsur kejutan, yang - seperti yang dinyatakan sebelum ini - mengurangkan kemungkinan kemalangan.

Tekanan Luar Negara Menjaga Tudung pada Kadar

Seperti yang dibincangkan di sini, pasaran bon U. S. tidak beroperasi dalam keadaan hampa: keadaan ekonomi dan prestasi pasaran bon di luar negara mempunyai kesan langsung ke atas pasaran kami. Dan sekarang, kelembapan ekonomi Eropah - dan kemungkinan slaid ke wilayah deflasi yang berbahaya (i. E., Harga jatuh daripada meningkat) - telah menurunkan hasil di Benua. Ini menjadikan hasil yang lebih tinggi di pasaran U. S. Treasury lebih menarik, dan ia mewujudkan sumber permintaan yang akan membawa masuk pembeli jika hasil meningkat dengan pesat. Pembelian: selagi Eropah sedang berjuang, kemungkinan kemerosotan pasaran bon di Amerika Syarikat sangat rendah.

Pelabur Akan Dikondisikan untuk "Crash" Mentality

Ini adalah faktor yang diremehkan dalam perbincangan mengenai pasaran bon. Ramai pelabur telah mengalami kemalangan pasaran saham pada tahun 2001-2002 dan 2007-2008, dan lebih banyak mengalami penurunan pasaran bon yang berlaku pada musim bunga 2013. Peristiwa-peristiwa ini telah menimbulkan ketakutan dalam kalangan pelabur, dan ketakutan ini yang diberi makan oleh cerita-cerita yang tidak berkesudahan mengenai kemalangan yang berpotensi dalam stok, bon hasil yang tinggi, bon gred pelaburan, dll.

Kenyataannya adalah bahawa artikel bertajuk, "Lebih Banyak Yang Sama" tidak akan mendapat pembaca, tetapi yang bertajuk " Mengapa Kerosakan Pasaran Berlaku! "Pasti akan. Oleh itu, pelabur individu perlu mengambil perbincangan tentang potensi bencana pasaran dengan sebatian garam (sangat besar).

Garis Bawah

Tambahnya, dan kemalangan tidak mungkin.Tempoh berpanjangan pulangan yang lebih rendah adalah hampir pasti, turun naik yang lebih tinggi mungkin, dan pasaran beruang mungkin berada dalam kad. Walau bagaimanapun, kemungkinan besar terhadap jenis bencana yang sering anda lihat dibincangkan dalam akhbar kewangan. Oleh itu, pertimbangkan cara untuk meletakkan portfolio anda untuk persekitaran yang berubah-ubah, tetapi jangan biarkan takut kemalangan pasaran bon menjadi lebih baik dari anda.