Perjanjian dan Sistem Kewangan Bretton Woods

Sistem Bretton Woods merupakan pencapaian penyelarasan global yang luar biasa. Ia menubuhkan U. S. dollar sebagai mata wang global, dengan mengambil dunia dari standard emas. Ia mewujudkan Bank Dunia dan Tabung Kewangan Antarabangsa. Kedua-dua organisasi global ini akan memantau sistem baru.

Bretton Woods menubuhkan Amerika sebagai kuasa dominan di belakang kedua organisasi ini dan ekonomi dunia.

Itu kerana ia menggantikan piawai emas dengan U. S. dollar. Selepas perjanjian ditandatangani, Amerika adalah satu-satunya negara dengan kemampuan untuk mencetak dolar.

Perjanjian Bretton Woods

Perjanjian Bretton Woods dicipta dalam persidangan 1944 semua negara-negara Sekutu Perang Dunia II. Ia berlaku di Bretton Woods, New Hampshire. Di bawah perjanjian itu, negara-negara berjanji bahawa bank-bank pusat mereka akan mengekalkan kadar pertukaran tetap antara mata wang dan dolar. Bagaimana sebenarnya mereka akan melakukan ini? Jika nilai mata wang negara menjadi lemah berbanding dolar, bank akan membeli mata wangnya dalam pasaran pertukaran asing. Ini akan mengurangkan bekalan, yang akan menaikkan harga. Jika mata wangnya menjadi terlalu tinggi, bank akan mencetak lebih banyak. Itu akan meningkatkan bekalan dan menurunkan harganya.

Ahli-ahli sistem Bretton Woods bersetuju untuk mengelakkan peperangan perdagangan. Sebagai contoh, mereka tidak akan menurunkan mata wang mereka dengan tegas untuk meningkatkan perdagangan.

Tetapi mereka boleh mengawal mata wang mereka dalam keadaan tertentu. Sebagai contoh, mereka boleh mengambil tindakan jika pelaburan langsung asing mula menjejaskan ekonomi mereka. Mereka juga boleh menyesuaikan nilai mata wang mereka untuk membina semula selepas perang.

Bagaimana Ia Digantikan Standard Emas

Sebelum Bretton Woods, kebanyakan negara mengikuti standard emas.

Ini bermakna setiap negara dijamin bahawa ia akan menebus mata wangnya untuk nilai emasnya. Selepas Bretton Woods, setiap ahli bersetuju untuk menebus mata wangnya untuk U. S. dolar, bukan emas. Mengapa dolar? Amerika Syarikat memegang tiga perempat daripada bekalan emas dunia. Tiada mata wang lain yang mempunyai emas yang cukup untuk mengembalikannya sebagai pengganti. Nilai dolar ialah 1/35 dari satu ons emas. Bretton Woods membenarkan dunia perlahan-lahan beralih dari standard emas ke piawai U. S. dollar.

Dolar telah menjadi pengganti emas. Akibatnya, nilai dolar mula meningkat berbanding mata wang lain. Terdapat lebih banyak permintaan untuknya, walaupun nilai emasnya tetap sama. Kesilapan ini menanam benih untuk kejatuhan sistem Bretton Woods tiga dekad kemudian.

Kenapa Diperlukan

Sehingga Perang Dunia I, kebanyakan negara berada pada standard emas. Tetapi mereka pergi supaya mereka boleh mencetak mata wang yang diperlukan untuk membayar kos perang mereka.Ia menyebabkan hiperinflasi, kerana bekalan wang mengatasi permintaan. Nilai wang jatuh begitu mendadak, dalam sesetengah kes, orang memerlukan kereta sorong penuh dengan wang tunai untuk membeli sebuku roti. Selepas perang, negara kembali ke keselamatan standard emas.

Semua berjalan lancar sehingga Kemelesetan Besar. Selepas kejatuhan pasaran saham pada tahun 1929, para pelabur beralih kepada perdagangan forex dan komoditi. Ia memacu harga emas, menyebabkan orang menebus dolar mereka untuk emas. Rizab Persekutuan membuat keadaan lebih buruk dengan mempertahankan rizab emas negara dengan menaikkan kadar faedah. Tidak hairanlah negara-negara bersedia untuk meninggalkan standard emas tulen.

Sistem Bretton Woods memberi negara lebih fleksibel daripada pematuhan ketat kepada standard emas, tetapi kurang turun naik daripada tiada standard sama sekali. Negara anggota masih mengekalkan keupayaan untuk mengubah nilai mata wangnya jika diperlukan untuk membetulkan "ketidaksamaan fundamental" dalam baki akaun semasa. (Source: "Bretton Woods," Benjamin Cohen.) "Sejarah Ringkas Bretton Woods," Masa.)

Peranan IMF dan Bank Dunia

Sistem Bretton Woods tidak dapat berfungsi tanpa IMF.

Itu kerana negara anggota memerlukannya untuk menyelamatkan mereka jika nilai mata wang mereka terlalu rendah. Mereka memerlukan semacam bank pusat global yang mereka boleh meminjam dari sekiranya mereka perlu menyesuaikan nilai mata wang mereka, dan tidak mempunyai dana itu sendiri. Jika tidak, mereka akan hanya menampar halangan dagangan atau menaikkan kadar faedah.

Negara-negara Bretton Woods memutuskan untuk tidak memberi IMF kuasa bank pusat global, untuk mencetak wang seperti yang diperlukan. Sebaliknya, mereka bersetuju untuk menyumbang kepada mata wang negara dan emas negara yang ditetapkan oleh IMF. Setiap ahli sistem Bretton Woods kemudian berhak untuk meminjam apa yang diperlukan, dalam had sumbangannya. IMF juga bertanggungjawab untuk menguatkuasakan perjanjian Bretton Woods.

Bank Dunia, walaupun namanya, bukan bank pusat dunia. Pada masa perjanjian Bretton Woods, Bank Dunia ditubuhkan untuk memberi pinjaman kepada negara-negara Eropah yang hancur oleh Perang Dunia II. Kini tujuan Bank Dunia adalah untuk meminjamkan wang kepada projek-projek pembangunan ekonomi di negara-negara pasaran baru muncul.

Kejatuhan Sistem Bretton Woods

Pada tahun 1971, Amerika Syarikat mengalami stagflasi besar-besaran. Itu gabungan inflasi dan kemelesetan. Ini adalah sebahagian daripada peranan dolar sebagai mata wang global. Sebagai tindak balas, Presiden Nixon mula menguraikan nilai dolar dalam emas. Nixon menilai semula dolar kepada 1/38 daripada satu ons emas, maka 1/42 daripada auns.

Tetapi pelan itu kembali. Ia mencipta rizab emas U. S. di Fort Knox kerana orang-orang telah menebus mereka dengan cepat menurunkan dolar untuk emas. Pada tahun 1973, Nixon tidak menyukai nilai dolar dari emas sama sekali. Tanpa kawalan harga, emas dengan pantas melonjak sehingga $ 120 satu auns di pasaran bebas. Sistem Bretton Woods telah berakhir.(Sumber: "Keruntuhan Lebih Denyutan Dolar," Masa, 4 Oktober 1971.)