Adalah Bon yang Lebih Selamat Daripada Saham?

Banyak pelabur yang baru dan berpengalaman, sering membuat kesilapan mengulangi pepatah lama bahawa "melabur dalam bon adalah lebih selamat daripada melabur dalam stok". Ini tidak semestinya benar. Benjamin Graham berkata bahawa pelabur persoalan yang lebih baik harus bertanya kepada diri mereka sendiri, "Pada segi apa, dan pada harga apa saya membeli pelaburan ini?".

Contoh boleh membantu anda memahami konsep ini. Bayangkan anda mempunyai pilihan antara dua pelaburan untuk portfolio anda.

Yang pertama ialah bon yang membayar 8% kepentingan tahunan setahun. Sekiranya syarikat itu bangkrut, bon tertentu ini adalah ketiga dalam baris selepas pemiutang lain untuk apa-apa yang tetap apabila asetnya telah dibubarkan, harta tanah yang dijual, dll. (Ini disebut "pilihan pembubaran". Sebagai peraturan umum, pemegang bon Mula-mula, maka pemegang saham pilihan, maka pemegang saham umum, tetapi setiap syarikat adalah berbeza. Sudah tentu, biasanya anda ingin menghindari berinvestasi dalam situasi kebangkrutan, mereka adalah kompleks dan kebanyakan pelabur baru kekurangan pengetahuan, pengalaman, dan sumber daya untuk diambil kelebihan keadaan istimewa ini.)

Pelaburan kedua adalah saham biasa syarikat bebas hutang yang berdagang pada nisbah p / e 10, yang merupakan hasil pendapatan sebanyak 10%. Kira-kira 50% daripada keuntungan dihantar kepada pemegang saham setiap tahun sebagai dividen, menghasilkan hasil dividen sebanyak 5%. Pengurusan adalah baik, jualan stabil dan berkembang sedikit lebih cepat daripada inflasi, dan jika ada masalah, pemegang saham adalah yang pertama dalam pilihan dalam pilihan pembubaran kerana tidak ada pemegang bon atau pemegang saham pilihan di hadapan mereka.

Dalam senario ini, saya akan mempertimbangkan untuk melabur dalam stok supaya lebih selamat daripada melabur dalam bon. Terkejut? Terdapat beberapa sebab untuk kepercayaan saya.

Sebab-sebab Saya Boleh Mempertimbangkan Stok Lebih Selamat Daripada Bon

Ada beberapa sebab saya akan mempertimbangkan stok dalam vignette kita lebih selamat daripada bon.

• Saham tidak mempunyai apa-apa di hadapannya. Ini adalah yang pertama dari segi pilihan kecairan. Seperti yang dikatakan oleh Benjamin Graham dalam edisi 1934 buku yang terkenal, Analisis Keselamatan (yang disebut "Bible of investing"), stok biasa dengan apa-apa yang lebih awal daripada itu mesti, dengan definisi, sama selamatnya dengan ikatan tanpa apa-apa di hadapan kerana jika ada sesuatu yang tidak kena, mereka adalah orang pertama sejajar untuk menerima apa-apa yang tinggal selepas pekerja, tuan tanah, penjual, dan pemiutang terdahulu yang lain telah dibayar.
• Bon membayar faedah sebanyak 8. 5% setiap tahun tetapi di bawah peraturan cukai semasa, ini akan menghasilkan hasil bersih sebanyak 5. 53% kerana pendapatan faedah anda dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa. Ini bermakna seseorang dalam pendudukan cukai pendapatan teratas kehilangan 35% kepentingan bon mereka kepada cukai, ditambah dengan apa-apa cukai negeri yang perlu dibayar.Sahamnya, sebaliknya, mempunyai hasil dividen 5% tetapi dividen dikenakan cukai pada kadar maksimum 15%. Ini bermakna hasil dividen selepas cukai adalah 4. 25%. Oleh itu, perbezaan antara kedua-dua hasil itu tidak 3. 5% kerana ia akan muncul di permukaan, tetapi hanya 1. 28%
• Adalah mungkin, jika keadaan menjadi baik, untuk saham menaikkan kadar dividennya untuk membantu pelabur seiring dengan inflasi apabila syarikat menaikkan harga produk dan perkhidmatan mereka. Dengan bon, anda mendapat kadar kupon bon dan itu sahaja. Sekiranya inflasi kembali ke tahun-tahun Presiden Carter dan Reagan, anda akan kehilangan kuasa membeli setiap tahun jika anda terkunci dalam bon (saya menulis mengenai ini dalam Keuntungan dari Inflasi. Sekurang-kurangnya stok mempunyai peluang untuk mengatasi cabaran inflasi yang tinggi, dengan syarat ia bukan perniagaan intensif aset yang memerlukan banyak wang, seperti kilang keluli atau firma pembinaan berat.) Jika Bon Tidak Sentiasa Lebih Aman Daripada Saham, Mengapa Mitos Terjadi? Mengapa, mengapa mitos yang melabur dalam bon adalah lebih selamat daripada melabur dalam stok terus berterusan apabila ia jelas tidak benar dalam semua kes? Kerana kebanyakan kesilapan pelabur yang baru dan tidak berpengalaman dengan risiko turun naik dengan risiko. (Volatilitas adalah perkataan yang menggambarkan harga aset yang bergerak dengan kerap, dengan cepat, dan kadang-kadang dengan kekerasan lebih tinggi atau lebih rendah. Stok boleh meningkat atau berkurang sebanyak 50% atau lebih dalam satu tahun.) Mereka tidak selalu sama. Ia mungkin tidak masuk akal untuk anda, tetapi terdapat sejumlah besar pelabur di dunia yang akan senang berfikir bahawa mereka memperoleh pendapatan 8. 5% bunga atas wang mereka setiap tahun, walaupun mereka hanya berakhir dengan 5. 53% selepas cukai dalam dunia inflasi 11%, daripada mereka akan mengikuti inflasi, sebenarnya memperoleh nilai bersih dan kuasa beli dalam jangka masa panjang, tetapi harus mengalami penurunan besar dan kenaikan ketika harga saham turun naik.

Mereka tertipu kerana apa yang dikatakan oleh ahli ekonomi Irving Fisher "The Illusion Money".

Kebenaran itu datang kepada Graham untuk pelajarnya yang melabur: Berapa syarat, dan pada harga apa? Bon, sebagai satu bentuk pelaburan, tidak semestinya selamat lebih daripada saham semestinya berisiko. Ia datang kepada apa yang berada di belakang keselamatan dan berapa banyak yang anda bayar untuknya. Ia adalah spesifik peluang berpotensi yang penting. Anda mesti melakukan kerja rumah anda.

Maklumat Lebih Lanjut Mengenai Pelaburan Dalam Bon

Jika anda serius ingin mempertimbangkan untuk menambahkan sekuriti seperti bon korporat kepada portfolio pelaburan anda, lihat artikel ini mengenai strategi pelaburan bon yang boleh membantu anda mengurangkan risiko dan membuat lebih banyak wang dari kedudukan anda .