Video: -Ahli: Holdingisasi BUMN Harus Penuhi Syarat 2024
Penggabungan dan pengambilalihan semuanya mempunyai satu motif asas: untuk melindungi atau meningkatkan kekuatan dan / atau keuntungan syarikat dominan - dengan kata lain, untuk memaksimumkan kekayaan pemegang saham.
Sekurang-kurangnya, itu teori itu. Pada masa lain, bagaimanapun, motif mungkin kurang mengagumkan - sebagai contoh, untuk melindungi lembaga pengarah yang duduk dari penggabungan yang berbeza yang mungkin meletakkan risiko pekerjaan mereka, atau untuk menimbulkan inisiatif pembaharuan pemegang saham.
Apabila itu berlaku, hasilnya mungkin kurang bernasib baik. Tidak semua percantuman dan pengambilalihan memaksimumkan kekayaan pemegang saham, dan dalam beberapa keadaan, agak sebaliknya berlaku.
Berikut adalah beberapa sebab yang sah syarikat boleh memutuskan penggabungan atau pengambilalihan.
Kepelbagaian Produk dan Pelaburan
Penggabungan kadangkala berlaku kerana firma perniagaan ingin mempelbagaikan - tawaran produk yang lebih luas, contohnya. Sekiranya firma konglomerat besar berfikir bahawa ia mempunyai terlalu banyak pendedahan terhadap risiko kerana ia mempunyai terlalu banyak perniagaannya yang dilaburkan dalam satu industri tertentu, ia boleh membeli perniagaan dalam industri lain. Itu akan memberikan ukuran kepelbagaian untuk firma memperoleh. Dalam erti kata lain, firma pengambilalihan tidak lagi mempunyai semua telurnya dalam satu bakul. Dalam keadaan ini, motif yang mendasari sering kali adalah pengurangan risiko. Sekiranya syarikat dengan barisan pembakar CD yang kukuh melihat pasaran beralih ke muat turun dan streaming digital, ia mungkin memperoleh syarikat lain yang aktif dalam salah satu sektor pasaran.
Pengambilalihan dan Penggabungan Pasaran Asing dan Pasaran Asing
Satu lagi usaha kepelbagaian yang lain untuk mengurangkan risiko dengan penggabungan dengan firma di negara lain. Ini mengurangkan risiko tukaran asing dan bahaya yang ditimbulkan oleh kemelesetan setempat. Fiat, syarikat multinasional Itali, bergabung dengan Chrysler Corporation, yang menjadikan mereka lebih berdaya saing di pasaran Amerika dan juga mengurangkan risiko tukaran asing.
Perolehan dan Penggabungan untuk Meningkatkan Kedudukan Kewangan
Pembiayaan yang lebih baik adalah motif lain untuk penggabungan dan pengambilalihan. Firma perniagaan yang lebih besar mungkin mempunyai akses yang lebih baik kepada sumber pembiayaan di pasaran modal daripada firma yang lebih kecil. Pengembangan yang disebabkan oleh penggabungan boleh membolehkan firma yang diperbesar baru-baru ini untuk mengakses hutang dan pembiayaan ekuiti yang sebelum ini telah melebihi jangkauannya.
Apple, contohnya, salah satu syarikat terbesar di dunia, telah berjaya mengeluarkan kira-kira $ 60 bilion dalam bon, walaupun pada hakikatnya mereka telah memegang jumlah modal yang belum pernah ada sebelumnya. Sebuah syarikat yang lebih kecil, seperti Dell, mungkin tidak akan berjaya dengan terbitan bon saiz ini.
Sejak 2014, konglomerat yang berjaya bergabung Fiat Chrysler telah mencari satu lagi penggabungan dengan gergasi kereta korporat ketiga untuk meningkatkan lagi bahagian pasaran dan modal mereka.
Jika syarikat berada dalam masalah kewangan, sebaliknya, ia mungkin mencari syarikat lain untuk memperolehnya. Alternatifnya adalah untuk keluar dari perniagaan atau masuk ke kebangkrutan.
Cukai dan Kecekapan Operasi Kelebihan Penggabungan dan Pengambilalihan.
Terdapat beberapa kelebihan cukai yang mungkin berkaitan dengan penggabungan dan pengambilalihan, seperti kerugian cukai yang dibawa.
Jika salah satu daripada firma yang terlibat dalam penggabungan itu sebelum ini telah menanggung kerugian bersih, kerugian tersebut dapat diimbangi terhadap keuntungan firma yang telah disatukan dengannya, manfaat yang besar kepada entiti yang baru digabung. Ini hanya bernilai jika ramalan kewangan untuk firma pengambilalihan menunjukkan bahawa akan ada keuntungan operasi pada masa depan yang akan menjadikan perisai cukai ini berbaloi.
Satu lagi, kerangka penggabungan / pengambilalihan korporat yang sering dikritik adalah melibatkan sebuah syarikat di negara cukai korporat yang tinggi yang bergabung dengan syarikat lain di negara kadar cukai korporat yang rendah. Kadang-kadang perbadanan di persekitaran cukai rendah lebih kecil dan selalunya tidak menjadi calon untuk penggabungan utama korporat. Dengan penggabungan itu, bagaimanapun, syarikat baru terletak secara sah di negara yang berkepentingan rendah dan seterusnya mengelakkan berjuta-juta dan kadang-kadang berbilion-bilion dalam cukai korporat
Jika dua syarikat bergabung dalam garis besar umum perniagaan dan industri, maka beroperasi ekonomi mungkin disebabkan oleh penggabungan. Duplikasi fungsi dalam setiap firma boleh dihapuskan untuk faedah firma gabungan. Fungsi seperti perakaunan, pembelian, dan usaha pemasaran segera teringat. Ini kadang-kadang memberi manfaat apabila dua firma yang relatif kecil menggabungkan. Fungsi perniagaan mahal untuk firma perniagaan kecil. Firma gabungan akan lebih mampu untuk membiayai aktiviti yang perlu dilakukan. Tetapi ekonomi operasi boleh dicapai dengan penggabungan dan pengambilalihan yang lebih besar juga.
Skala Ekonomi
Skala ekonomi adalah cara yang sering digunakan untuk meningkatkan kecekapan operasi. Kos menjalankan perniagaan secara amnya berkurang, terutamanya dalam industri perkilangan, apabila bahan dan pembelian lain ditingkatkan.
Risiko Penggabungan dan Pengambilalihan
Walaupun CEO dan Lembaga Pengarah termotivasi secara jujur untuk menggabungkan atau memperoleh perbadanan lain untuk meningkatkan kedudukan kewangan syarikat dalam beberapa cara, perkara sering tidak berfungsi seperti yang diharapkan. Tidak lama selepas penggabungan besar-besaran komunikasi gergasi AOL dan Time-Warner, AOL, syarikat yang diperolehi, mencatatkan kerugian hampir $ 10000000000 dolar yang hampir tidak dapat dibayangkan, meletakkan Time-Warner dalam bahaya kewangan dan membawa kepada pengeluaran eksekutif yang bermasalah di kedua-dua syarikat yang bertanggungjawab terhadap bencana kewangan. Dalam beberapa cara, penyebab utama adalah masa yang tidak tepat, kerana penggabungan itu bertepatan dengan krisis kewangan dot-com yang semakin meningkat.
Pada masa yang lain, penggabungan gagal kerana budaya korporat kedua-dua syarikat tidak serasi. Pada masa yang lain, penggabungan dapat mencapai matlamat kewangan, namun beroperasi terhadap kebaikan masyarakat, mewujudkan monopoli anti-kompetitif.