Apakah QE1? Definisi, Ikhtisar, Adakah Ia Bekerja

Definisi:

QE1 adalah nama samaran yang diberikan kepada pelepasan kuantitatif pusingan awal Rizab Persekutuan. Itulah apabila Fed secara besar-besaran meningkatkan operasi pasaran terbuka biasa. Ia membeli hutang dari bank anggotanya. Hutang itu adalah sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), pinjaman pengguna, atau bil Perbendaharaan, bon, dan nota. The Fed membeli mereka melalui Trading Desk di New York Federal Reserve Bank.

The Fed boleh membeli banyak hutang yang diinginkan, pada bila-bila masa yang dikehendaki.

Itu kerana ia mempunyai kuasa untuk membuat kredit keluar dari udara yang nipis. Ia mempunyai keupayaan ini supaya ia dapat dengan cepat mengepam kecairan ke dalam ekonomi seperti yang diperlukan.

Pembelian program QE1 berlangsung dari Disember 2008 hingga Mac 2010. Terdapat transaksi tambahan yang dibuat dari bulan April hingga Ogos 2010 untuk memudahkan penyelesaian pembelian awal.

- Fed melancarkan QE1 pada 26 November 2008. Pengerusi Fed Ben Bernanke mengumumkan serangan agresif terhadap krisis kewangan tahun 2008. The Fed mula membeli $ 600 bilion dalam MBS dan $ 100 bilion dalam hutang lain. Fannie Mae dan Freddie Mac dijamin semuanya. Itu menyokong pasaran perumahan yang krisis hutang subprima telah hancur.

Bulan berikutnya, Fed memotong kadar dana Fed dan kadar diskaunnya kepada sifar. The Fed bahkan mula membayar faedah kepada bank untuk keperluan rizab mereka. Akibatnya, semua alat dasar monetari pengembangan Fed yang paling penting kini telah mencapai had mereka.

Oleh itu, pelonggaran kuantitatif menjadi alat utama bank pusat untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.

Menjelang Mac 2009, portfolio sekuriti Fed telah mencapai rekod $ 1. 75 trilion. Walau bagaimanapun, bank pusat terus memperluas QE1 untuk melawan kemelesetan, yang semakin buruk. Ia mengumumkan akan membeli $ 750 bilion lagi dalam MBS, $ 100 bilion dalam hutang Fannie dan Freddie, dan $ 300 bilion Treasuries jangka panjang dalam tempoh enam bulan akan datang.

(Sumber: Bankrate.com, QE1 Timeline)

Menjelang Jun 2010, portfolio Fed telah berkembang menjadi $ 2 yang membimbangkan. 1 trilion. Bernanke menghentikan pembelian selanjutnya sejak ekonomi mula bertambah baik. Holdings mula jatuh secara semula jadi apabila hutang matang. Malah, pegangan diunjurkan jatuh kepada $ 1. 7 trilion menjelang 2012.

Walaupun QE1, Bank Tidak Mempinjam

Tetapi beberapa bulan kemudian (Ogos), Bernanke mengisyaratkan bahawa Fed mungkin menyambung semula QE kerana ekonomi tidak berkembang dengan kukuh. Kenapa tidak? Bank-bank masih tidak memberi pinjaman sebanyak yang diharapkan oleh Fed. Sebaliknya, mereka menimbun wang tunai itu, menggunakannya untuk menulis hutang hutang gadai janji subprima yang masih ada pada buku mereka. Lain-lain telah meningkatkan nisbah modal mereka, sekiranya berlaku.

Banyak bank mengadu bahawa hanya ada peminjam yang layak kredit. Mungkin itu kerana bank juga telah menaikkan piawaian pinjaman mereka. Walau apa pun alasannya, program QE1 Fed kelihatan seperti menolak tali. The Fed tidak boleh memaksa bank untuk memberi pinjaman, jadi ia hanya memberi mereka insentif untuk berbuat demikian.

Adakah QE1 Kerja?

QE1 mempunyai beberapa kekurangan yang signifikan, tetapi ia berfungsi secara keseluruhan. Masalah pertama, seperti yang disebutkan, adalah tidak berkesan dalam memaksa bank untuk memberi pinjaman.

Jika $ 1 trilion atau sehingga Fed telah dipam ke bank-bank telah dipinjamkan, ia akan meningkatkan ekonomi dengan $ 10 trilion. Itu kerana bank biasanya hanya menyimpan 10% daripada jumlah asetnya. Itu dikenali sebagai keperluan rizab. Ia boleh meminjamkan selebihnya, yang kemudiannya akan didepositkan ke bank lain. Mereka hanya menyimpan 10% dalam simpanan, yang memberi pinjaman kepada yang lain. Itulah bagaimana kredit $ 1 trilion di Fed boleh menjadi pertumbuhan ekonomi $ 10 trilion. Malangnya, Fed tidak mempunyai kuasa untuk menjadikan bank-bank meminjamkannya, dan oleh itu ia tidak berfungsi seperti yang dijangkakan.

Itu membawa kepada masalah kedua - Fed kini mempunyai tahap aset yang berpotensi buruk di rekodnya. Sesetengah pakar menjadi bimbang bahawa Fed telah menyerap krisis gadai janji subprima. Jumlah pinjaman beracun yang besar mungkin melumpuhkannya seperti yang dilakukan oleh bank.

Tetapi Fed mempunyai keupayaan tanpa had untuk membuat wang tunai untuk menampung sebarang hutang beracun. Ia dapat duduk di atas hutang sehingga pasaran perumahan telah pulih. Pada ketika itu, pinjaman yang "buruk" menjadi baik. Mereka mempunyai cagaran yang mencukupi untuk menyokong mereka.

Itu, tentu saja, membawa kepada masalah ketiga dengan pelonggaran kuantitatif. Pada satu ketika, ia boleh mewujudkan inflasi atau bahkan hiperinflasi. Itu kerana lebih banyak dolar Fed mencipta, dolar yang kurang berharga adalah. Dari masa ke masa, ini menurunkan nilai semua dolar, yang kemudiannya boleh membeli kurang. Hasilnya adalah inflasi.

Tapi Fed cuba mencipta inflasi yang ringan. Ini kerana ia menahan deflasi di perumahan, di mana harga telah menjunam 30% dari puncak mereka pada tahun 2006. The Fed sedang berhadapan dengan krisis serta-merta. Ia tidak bimbang tentang inflasi. Mengapa? Kerana inflasi biasanya tidak berlaku sehingga ekonomi semakin mantap. Itu masalah Fed akan dialu-alukan. Pada masa itu, aset di buku Fed juga akan meningkat dalam nilai. The Fed tidak akan mempunyai masalah menjualnya, yang juga akan mengurangkan bekalan wang dan menyejukkan sebarang inflasi.

Itulah sebabnya QE1 berjaya. Ia menurunkan kadar faedah hampir satu mata peratusan penuh, dari 6. 33% pada November 2011 hingga 5. 23% pada Mac 2010 untuk gadai janji faedah tetap 30 tahun. (Sumber: Bankrate.com, QE1 Timeline)

Kadar yang rendah ini memelihara pasaran perumahan atas sokongan hidup. Mereka juga menolak pelabur menjadi alternatif. Malangnya, kadang-kadang ini termasuk berjalan pada minyak dan emas, menembak harga langit-tinggi. Walau bagaimanapun, kadar faedah yang rendah rekod memberikan pelinciran yang diperlukan untuk mendapatkan enjin ekonomi Amerika mengkrim semula.

Apa Datang Selepas QE1?

QE2

• QE3
• Twist Operasi
• QE4